| 2024/09 | 2025/09 | Yıllık % | |
|---|---|---|---|
| Net Satışlar | 9,534.43 | 7,970.91 | -16.40 |
| Satışların Maliyeti | 8,629.04 | 7,944.16 | -7.94 |
| Brüt Kar/Zarar | 905.38 | 26.75 | -97.05 |
| Faaliyet Giderleri | 119.20 | 124.20 | 4.20 |
| FAVÖK | 1,867.41 | 1,099.01 | -41.15 |
| Net Kar/Zarar | 138.06 | -756.54 | a.d. |
| 2024/09 | 2025/09 | % | |
|---|---|---|---|
| Hazır Değerler | 96.51 | 14.02 | -85.47 |
| Aktifler | 8,192.47 | 12,608.54 | 53.90 |
| Toplam Borçlar | 2,370.55 | 5,892.98 | 148.59 |
| Net Borç | -671.02 | 246.71 | a.d. |
| Özkaynaklar | 5,821.92 | 6,715.56 | 15.35 |
Boğaziçi Beton'un Finansal Raporundan Çıkan 5 Şaşırtıcı Gerçek
Giriş: Rakamların Ardındaki Hikaye
Şirketlerin finansal raporları genellikle kuru, karmaşık rakam yığınları olarak görülür. Ancak dikkatli bir gözle incelendiğinde, bu rakamlar bir şirketin stratejisini, karşılaştığı zorlukları ve gelecek vizyonunu anlatan büyüleyici hikayeler barındırır. Türkiye'nin inşaat sektörünün kilit oyuncularından biri olan ve betonuyla mega projelere imza atan Boğaziçi Beton da bu duruma bir istisna değil.
Şirketin yayınladığı 2025 yılı 3. çeyrek faaliyet raporu, ilk bakışta çelişkili görünen, şaşırtıcı ve ezber bozan detaylarla dolu. Bu rapor, şirketin önemli zorluklarla mücadele ederken bir yandan da geleceğine yönelik ne kadar cesur adımlar attığını gözler önüne seriyor.
Bu analizde, Boğaziçi Beton'un son finansal raporunun satır aralarına inerek, şirketin stratejisini ve geleceğini şekillendiren en çarpıcı beş gerçeği ortaya koyuyoruz.
--------------------------------------------------------------------------------
1. Kârdan Zarara: Bir Yılda Değişen Şok Edici Finansal Tablo
Raporun en çarpıcı bulgusu, şirketin kârlılığındaki dramatik değişim. Rakamlar durumu net bir şekilde ortaya koyuyor: 2024 yılının ilk dokuz ayında 138 milyon TL net kâr açıklayan şirket, 2025 yılının aynı döneminde tam 757 milyon TL net zarar kaydetti.
Bu sadece bir kâr düşüşü değil, tablonun tamamen tersine dönmesi anlamına geliyor. Rapora göre şirketin hasılatı 9,5 milyar TL'den 7,9 milyar TL'ye gerilerken, asıl şok, sadece betonun üretim ve satışından elde edilen kârı gösteren brüt kârda yaşandı. Brüt kâr, 905 milyon TL'den sadece 27 milyon TL'ye düştü.
Bu durumun basitçe anlamı şudur: Şirketin ürettiği ürünün maliyeti o kadar arttı ki, kâr marjı neredeyse tamamen eridi. Bu durum, diğer operasyonel giderlerle birleşince şirketi ciddi bir zarara sürükledi. Bu sert finansal darbe, şirketin sonraki adımlarını daha da şaşırtıcı kılıyor.
--------------------------------------------------------------------------------
2. Zarara Rağmen Durmayan Yatırımlar: Kriz mi, Fırsat mı?
Finansal tablodaki bu keskin düşüşe rağmen, Boğaziçi Beton'un yatırım stratejisi tam tersi bir yönde ilerliyor. Şirket, kârlılıktaki düşüşü görmezden gelerek yatırımlarını önemli ölçüde artırdı. 2024 yılının ilk dokuz ayında 1,022 milyar TL yatırım yapan şirket, 2025'in aynı döneminde bu rakamı 1,341 milyar TL'ye çıkardı.
Bu yatırımın en dikkat çekici kısmı ise araç filosuna yapıldı. Raporun yatırım dökümüne göre, bu tutarın 1 milyar TL'den fazlası (tam olarak 1.088.439.165 TL) "Taşıt" alımına harcandı. Zarar açıklanan bir dönemde borçlanarak bu denli büyük bir sermaye harcaması yapmak, geleneksel bilanço yönetimi anlayışına meydan okuyan, riskli ama bir o kadar da iddialı bir adımdır.
Ancak bu, anlık bir karar değil; şirketin 2016, 2017 ve 2023 yıllarında da yaptığı büyük filo yenileme hamlelerinin bir devamı. Şirket, piyasadaki bu durgunluğu operasyonel kapasitesini güçlendirmek ve filosunu modernize etmek için bir fırsat olarak görüyor ve pazar toparlandığında bu yatırımın karşılığını alacağına inanıyor gibi görünüyor.
--------------------------------------------------------------------------------
3. Betonun Formülü Roma Kolezyumu'ndan: 100 Yıllık Yapıların Sırrı
Boğaziçi Beton'un sadece bugünün zorluklarıyla değil, yarının teknolojisiyle de ilgilendiği, raporun Ar-Ge bölümünde açıkça görülüyor. Şirket, standart beton üretiminin ötesine geçerek geleceğin yapı malzemeleri üzerine ciddi çalışmalar yapıyor. Raporda, şirketin "100 yıllık beton" tasarımları üzerinde çalıştığı ve bu araştırmalarda "Roma Kolezyum kalıcılığı ilham alınıp araştırılarak" ilerlendiği özellikle belirtiliyor.
Bununla da kalmayan şirket, bina yüklerini %25 oranında hafifletmeyi hedefleyen "yüksek dayanımlı hafif taşıyıcı beton çözümleri" geliştiriyor. Bu tür yüksek katma değerli ve niş ürünler, şirketin standart beton pazarındaki yoğun rekabet ve kâr marjı erozyonuna karşı geliştirdiği en önemli stratejik yanıtlardan biridir. Bu sayede Boğaziçi Beton, sadece hacimle değil, teknoloji ve kaliteyle de rekabet ederek mega projelerde vazgeçilmez bir çözüm ortağı olmayı hedefliyor.
Şirketin bu ileri görüşlü yaklaşımı, raporun "Hedef ve Beklentimiz" bölümündeki şu sözlerle özetleniyor:
Biz “BoÄŸaziçi Beton” olarak geleceÄŸi ve sektörü ÅŸekillendirdiÄŸimizin, baÅŸarının; istekli olmak, çok çalışmak ve planlı olmaktan geçtiÄŸinin farkındayız.
--------------------------------------------------------------------------------
4. Gri Betondan Yeşil Enerjiye: 15 Milyon Dolarlık Güneş Hamlesi
Raporun ortaya koyduğu bir diğer etkileyici gerçek, şirketin yenilenebilir enerjiye yaptığı devasa yatırım. Boğaziçi Beton, Kayseri'de yaklaşık 15 milyon dolarlık bir yatırımla 18 MW kapasiteli bir Güneş Enerjisi Santrali (GES) kurdu. Haziran 2024'te faaliyete geçen bu santral, şirketin stratejik vizyonu hakkında önemli ipuçları veriyor.
Bu projenin stratejik etkisi oldukça büyük. Beton gibi enerji yoğun bir sektörde faaliyet gösteren şirket için bu, hem maliyet kontrolü hem de enerji arz güvenliği açısından dev bir avantaj sağlıyor. Bu santral sayesinde şirketin, yıllık elektrik ihtiyacının %75'ini karşılaması ve yıllık 14.000 ton CO2 emisyon tasarrufu sağlaması bekleniyor.
Bu hamle, Boğaziçi Beton'un sadece betonun hammaddelerini değil, aynı zamanda operasyonlarının sürdürülebilirliğini ve enerji maliyetlerini de düşündüğünü, kendini daha yeşil bir geleceğe hazırladığını gösteriyor.
--------------------------------------------------------------------------------
5. Borç Artarken Kasada Büyüyen Varlık: Boğaziçi Beton'un Gizemli Finans Stratejisi
Finansal tablolarda göze çarpan son şaşırtıcı detay, şirketin nakit ve yatırım yönetimi stratejisinde yatıyor. Rapor, şirketin borçlanmasının önemli ölçüde arttığını gösterirken, aynı zamanda "Finansal Yatırımlar" kaleminde de devasa bir artış olduğunu ortaya koyuyor.
Finansal tablolardaki Dipnot 4'e göre, şirketin düşük riskli para piyasası fonlarından oluşan bu yatırımları, 2024 yıl sonuna kıyasla ikiye katlanarak 1,37 milyar TL'den 2,93 milyar TL'ye ulaştı. Bu durum akla şu soruyu getiriyor: Bir şirket neden hem borçlanıp hem de zarar açıklarken, aynı anda milyarlarca lirayı düşük riskli fonlarda park eder?
Bu stratejinin arkasında, yüksek enflasyon ortamında borçlanma maliyetlerini yönetmeye yönelik sofistike bir hazine yönetimi taktiği yatıyor olabilir. Şirket, uygun koşullarla ve sabit faizle borçlanarak edindiği kaynağı, gecelik veya kısa vadeli yüksek getirili para piyasası fonlarında değerlendirerek operasyonel olmayan bir kâr (arbitraj) yaratıyor olabilir. Bu hamle, aynı zamanda şirkete gelecekteki potansiyel satın almalar veya büyük yatırımlar için likit bir "savaş sandığı" oluşturma esnekliği de tanıyor.
--------------------------------------------------------------------------------
Sonuç: Fırtınaya Karşı Sağlam Temeller mi?
Boğaziçi Beton'un son raporu, kâr marjlarının eridiği ve net zararın yazıldığı zorlu bir dönemde, şirketin geleceğine yönelik modernizasyon, inovasyon ve sürdürülebilirlik alanlarında agresif yatırımlarla karşılık verdiğini gösteren keskin bir ikilemi ortaya koyuyor. Rapor, zor bir dönemden geçen ancak geleceğe yönelik sağlam temeller atmaktan çekinmeyen bir şirketin portresini sunuyor.
Peki Boğaziçi Beton'un geleceğe yönelik attığı bu maliyetli ve cesur temeller, bugünün zorlu finansal gerçekleri altında ezilmeden ayakta kalabilecek mi?