Bir Sanayi Devinin Finansal Raporundan Çıkan 4 Şaşırtıcı Gerçek
GiriÅŸ
Finansal raporlar, çoğu zaman rakamların ve teknik terimlerin sıkıcı bir yığını olarak görülür. Ancak bazen, bu rakamların ardında bir şirketin baskı altında geçirdiği büyük dönüşümü, karşılaştığı zorlukları ve geleceğe yönelik attığı cesur adımları anlatan sürprizlerle dolu bir hikaye gizlidir. Çelik Halat ve Tel Sanayii A.Ş.'nin son faaliyet raporu da tam olarak böyle bir metin. Bu yazı, ilk bakışta karmaşık görünen bu tablonun içindeki en şaşırtıcı ve düşündürücü dört noktayı birleştirerek, bir sanayi devinin yeniden yapılanma destanını gözler önüne seriyor.
--------------------------------------------------------------------------------
1. Tepe Yönetimde İnanılmaz Hareketlilik: İki Ayda Üç Genel Müdür
Bir şirketin en tepesindeki istikrar, genellikle başarının temel taşlarından biridir. Ancak Çelik Halat'ın faaliyet raporu, bu alanda son derece sıra dışı bir döneme işaret ediyor. Raporun dipnotlarına göre, şirket 2025 yılının Mart ve Nisan ayları arasında, yani iki aydan kısa bir sürede, tam üç farklı Genel Müdür tarafından yönetilmiş.
- 7 Mart 2025: Yönetim Kurulu Üyesi ve Genel Müdür Ruşen Cem Köseoğlu görevinden istifa ediyor.
- 10 Mart 2025: Yerine Lütfi Ferhat Özmerzi Genel Müdür olarak atanıyor.
- 30 Nisan 2025: Lütfi Ferhat Özmerzi de görevinden istifa ediyor ve aynı gün yerine Banu Küner Genel Müdür olarak atanıyor.
Bu kadar kısa sürede yaşanan böylesine yoğun bir yönetici değişimi, herhangi bir şirket için potansiyel bir istikrarsızlık kaynağıdır. Ancak daha derin bir analizle, bu durum yeni ana ortağın kontrolünde şirketin köklü bir strateji değişikliğine gittiğinin klasik bir göstergesidir. Bu, büyük bir dönüşümün başladığına işaret eden en net sinyaldir.
--------------------------------------------------------------------------------
2. Satışlarda Tam Bir Makas Değişimi: Bir Ürün Uçarken Diğeri Çakılıyor
Finansal raporlar genellikle kademeli değişimleri yansıtır, ancak Çelik Halat'ın ürün satış tablosu tam bir zıtlıklar manzarası sunuyor. Şirketin ana ürün gruplarında yaşanan değişim, adeta bir makasın iki ucu gibi birbirine tamamen zıt yönde ve keskinlikte hareket etmiş.
- Halat: Bu ürün grubunun satış gelirleri, bir önceki yılın aynı dönemine göre %121 gibi devasa bir artış göstererek 353 milyon TL'den 779 milyon TL'ye fırlamış.
- Ön Germeli Beton Demeti: Tam tersi bir şekilde, bu ürünün satış gelirleri ise %62'lik keskin bir düşüşle 724 milyon TL'den 273 milyon TL'ye gerilemiş.
İşin daha da ilginç yanı, şirketin diğer iki ana ürünü olan Yaylık Tel (%-3) ve Galvanizli Tel (%-1) satışlarının neredeyse sabit kalmasıydı. Bu durum, yaşananların piyasa genelindeki bir krizden değil, tamamen bilinçli ve cerrahi bir stratejik odak değişiminden kaynaklandığını kanıtlıyor. Şirket, kaynaklarını radikal bir şekilde tek bir alana yönlendirirken, diğerinden stratejik olarak çekilmektedir.
--------------------------------------------------------------------------------
3. Ciro Sabit Kalırken Zararın Üçe Katlanması: Finansal Tablolardaki Gizem
Bir şirketin cirosu sabit kalırken zararının aniden fırlaması, finansal analizlerde her zaman dikkatle incelenmesi gereken bir durumdur. Çelik Halat'ın özet kâr/zarar tablosu tam olarak bu çelişkiyi ortaya koyuyor.
- Hasılat (Ciro): Şirketin 2025'in ilk dokuz ayındaki hasılatı 1,49 milyar TL olarak gerçekleşti. Bu rakam, bir önceki yılın aynı dönemindeki 1,48 milyar TL'lik hasılata kıyasla neredeyse hiç değişmedi (%0,48 artış).
- Dönem Net Zararı: Ancak bu durağan ciroya rağmen, şirketin net zararı 200,3 milyon TL'den 677,2 milyon TL'ye çıkarak üç kattan fazla arttı.
Bu durumun arkasındaki nedenleri aradığımızda, rapordaki bir kalem öne çıkıyor: "Satış ve Pazarlama Giderleri". Bu giderler bir önceki yıla göre 41,3 milyon TL'den 101,1 milyon TL'ye fırlamış. Bu devasa pazarlama harcaması, şirketin "Halat" ürün grubundaki %121'lik patlayıcı büyümeyi finanse etmek ve pazarı domine etmek için kârlılıktan bilinçli olarak feragat ettiğini gösteriyor.
--------------------------------------------------------------------------------
4. Geleceğe Hazırlık mı, Yeniden Yapılanma mı?: Devasa Sermaye Artırımı ve Güçlenen Ortaklık Yapısı
Şirket, finansal olarak zorlu bir dönemden geçerken, aynı anda geleceğe yönelik devasa yapısal adımlar atmaktan da çekinmemiş. Raporda yer alan iki önemli gelişme, bu dönüşümün arkasındaki finansal ve stratejik iradeyi net bir şekilde ortaya koyuyor.
- Sermaye Artırımı: Şirket, kayıtlı sermaye tavanını 300 Milyon TL'den 3 Milyar TL'ye yükselterek on katlık bir artışa gitmiş. Aynı zamanda, çıkarılmış (fiili) sermayesini ise yaklaşık 101 Milyon TL'den 300 Milyon TL'ye yükselterek neredeyse üç katına çıkarmış. Bu, şirketin finansal yapısını güçlendirmek için atılmış çok büyük bir adımdır.
- Ortaklık Yapısının Pekiştirilmesi: Ana ortak Artaş İnşaat, diğer ortak Betatrans Lojistik'in hisselerini 17 Aralık 2024'te devralarak şirketteki payını %56,41'den %75,22'ye yükseltmiş. Bu hamleyle ana ortak, şirket üzerindeki kontrolünü mutlak hale getirmiş.
Artan zararlar ve radikal ürün stratejisi ışığında bu hamleler, ana ortak Artaş İnşaat'ın hem şirketin bilançosunu sağlamlaştırarak operasyonları finanse ettiğini hem de bu köklü dönüşümü kendi vizyonu doğrultusunda yönetmek için kontrolü mutlak hale getirdiğini ortaya koyuyor.
--------------------------------------------------------------------------------
Sonuç
Çelik Halat ve Tel Sanayii'nin son faaliyet raporu, rakamların ötesinde bir dönüşüm hikayesi anlatıyor. Yönetimdeki baş döndürücü çalkantı, ürün portföyündeki radikal stratejik kaydırma, ciro sabit kalırken artan finansal zorluklar ve tüm bunlara rağmen atılan devasa yapısal ve finansal adımlar... Bütün bunlar, şirketin son derece sancılı ama bir o kadar da kararlı bir yeniden yapılanma sürecinde olduğunu gösteriyor. Akıllardaki soru ise net: Peki, tüm bu çalkantı ve cesur finansal hamleler, Çelik Halat için yeni bir yükseliş döneminin başlangıcı mı, yoksa daha derin zorlukların habercisi mi? Zaman gösterecek.
Çelik Halat ve Tel Sanayii A.Ş. 30 Eylül 2025 Dönemi Faaliyet ve Finansal Durum Bilgilendirme Raporu
Yönetici Özeti
Bu bilgilendirme raporu, Çelik Halat ve Tel Sanayii A.Ş.'nin ("Şirket" veya "Grup") 01 Ocak 2025 - 30 Eylül 2025 dönemine ait faaliyet raporu ve konsolide finansal tablolarını sentezleyerek dönemin temel gelişmelerini, finansal performansını ve stratejik adımlarını özetlemektedir.
Dönemin en kritik finansal sonucu, brüt hasılatın bir önceki yılın aynı dönemine göre %0,48'lik sınırlı bir artışla 1,49 milyar TL olarak gerçekleşmesine rağmen, net dönem zararının önemli ölçüde artarak 677,2 milyon TL'ye ulaşmasıdır (Önceki Yıl Dönem Zararı: 200,3 milyon TL). Bu zararın arkasındaki temel dinamik, satışların maliyetinin hasılatı aşması ve operasyonel giderlerin yüksek seyretmesidir. Satış kompozisyonunda dramatik bir değişim gözlenmiştir; Halat satış gelirleri %121 oranında artarken, Ön Germeli Beton Demeti satışları %62 oranında azalmıştır.
Bu zorlu finansal tabloya karşılık Şirket, finansal yapısını güçlendirmek adına önemli adımlar atmıştır. Çıkarılmış sermaye, tamamı nakdi olarak karşılanarak 101 milyon TL'den 300 milyon TL'ye yükseltilmiştir. Ayrıca, gelecekteki sermaye ihtiyaçları için esneklik sağlamak amacıyla kayıtlı sermaye tavanı 300 milyon TL'den 3 milyar TL'ye çıkarılmıştır.
Kurumsal yapıda, ana ortak Artaş İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin kontrolü pekişmiştir. Yönetim kademesinde ise önemli değişiklikler yaşanmış, yıl içinde Genel Müdür pozisyonunda birden fazla atama yapılmış ve son olarak Mayıs 2025 itibarıyla Banu KÜNER bu göreve getirilmiştir. Bu durum, Şirket'in bir geçiş ve yeniden yapılanma döneminde olduğuna işaret etmektedir.
Şirket, küresel ekonomik durgunluğun faaliyetleri üzerindeki olumsuz etkilerini kabul etmekle birlikte, hammadde ve navlun fiyatlarındaki normalleşme beklentisi ve yeni pazarlara giriş stratejileri ile uzun vadede pozitif iş sonuçları beklemektedir.
--------------------------------------------------------------------------------
1. Kurumsal Yapı ve Yönetim
1.1. Şirket Profili ve Faaliyet Alanı
1962 yılında Kocaeli'de kurulan ve 1968'de faaliyete geçen Çelik Halat ve Tel Sanayii A.Ş., Türkiye'nin yüksek karbonlu çelik halat ve tel sektöründe lider ve köklü bir kuruluştur. Şirket; vinç, inşaat, petrol, madencilik, gemi, asansör ve tarım gibi çok çeşitli sektörlere yönelik çelik halat, endüstriyel yaylık tel ve ön germeli beton demeti üretimi yapmaktadır.
- Ticaret Unvanı: Çelik Halat ve Tel Sanayii A.Ş.
- Merkez: ErtuÄŸrul Gazi Mah. Åžehitler Cad. No:2 Kartepe-Kocaeli
- Sektördeki Yeri: Sektörün ilk üreticisi olması, marka değeri, kurumsal yapısı ve satış hacmiyle lider konumdadır. EWRIS, CET ve ESIS gibi Avrupa'daki önemli sektörel kuruluşlara Türkiye'den katılan tek şirkettir.
- Ar-Ge Merkezi: Şirket, 26 Mart 2018 tarihinden bu yana T.C. Bilim, Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı tarafından tescillenmiş bir Ar-Ge merkezine sahiptir ve ilgili teşviklerden yararlanmaktadır.
1.2. Ortaklık Yapısı ve İştirakler
30 Eylül 2025 itibarıyla Şirket'in ana ve nihai kontrol sahibi Artaş İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve Çetinsaya Ailesi'dir. Ortaklık yapısında 2024 yılı sonunda önemli bir değişiklik yaşanmış, Betatrans Lojistik İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin sahip olduğu %18,80'lik pay, 17 Aralık 2024 tarihinde ana ortak Artaş İnşaat'a devredilmiştir.
Ortaklık Yapısı (30.09.2025)
Ortak Adı | Pay Oranı (%) | Pay Tutarı (TL) |
ArtaÅŸ Ä°nÅŸaat Sanayi ve Ticaret A.Åž. | 75,22 | 225.653.016,15 |
Borsa Ä°stanbul’da Ä°ÅŸlem Gören Kısım | 24,78 | 74.346.983,85 |
Toplam Sermaye | 100,00 | 300.000.000,00 |
- Bağlı Ortaklık: Şirket'in, ürünlerinin Avrupa'daki satış ve pazarlama faaliyetlerini yürütmek üzere Hollanda/Amsterdam merkezli %100 oranında pay sahibi olduğu Çelik Halat Netherlands B.V. unvanlı bir bağlı ortaklığı bulunmaktadır.
- İştirak: Kocaeli Serbest Bölge Kurucu ve İşlet. A.Ş.'de %1'den az bir pay oranına sahiptir.
1.3. Yönetim Kurulu ve Üst Düzey Yönetim Değişiklikleri
Dönem içerisinde üst düzey yönetimde önemli değişiklikler meydana gelmiştir:
- Genel Müdür Değişiklikleri:
- 7 Mart 2025'te Genel Müdür Ruşen Cem KÖSEOĞLU görevinden istifa etmiştir.
- 10 Mart 2025'te Lütfi Ferhat ÖZMERZİ Genel Müdür olarak atanmıştır.
- 30 Nisan 2025'te Lütfi Ferhat ÖZMERZİ görevinden istifa etmiş, yerine aynı tarihte Banu KÜNER Genel Müdür olarak atanmıştır.
- Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi Değişikliği:
- 9 Ekim 2025'te Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi Ahmet TAŞKIN istifa etmiş, yerine ilk genel kurulun onayına sunulmak üzere Güray GÜZELER atanmıştır.
Yönetim Kurulu (30.09.2025 itibarıyla)
Adı Soyadı | Görevi |
Serhan ÇETİNSAYA | Yönetim Kurulu Başkanı |
Oğuzhan ÇETİNSAYA | Yönetim Kurulu Başkan Vekili |
Fatih Rüştü KAPLAN | Yönetim Kurulu Başkan Vekili |
Banu KÜNER | Yönetim Kurulu Üyesi ve Genel Müdür |
Dr. Vahdettin ERTAŞ | Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi |
Güray GÜZELER | Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi |
Ferda BESLİ | Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi |
2. Finansal Performans Analizi (01.01.2025 - 30.09.2025)
Şirket'in 2025 yılının ilk dokuz aylık dönemi, gelirlerdeki yatay seyre karşın artan zararla karakterize olmuştur. Finansal yapı, gerçekleştirilen sermaye artırımı ile güçlendirilmiştir.
2.1. Temel Finansal Sonuçlar
Kalem (Konsolide) | 30 Eylül 2025 (TL) | 30 Eylül 2024 (TL) | Değişim |
Hasılat | 1.492.656.743 | 1.485.482.311 | +0,48% |
Satışların Maliyeti (-) | (1.563.377.195) | (1.608.510.111) | - |
Brüt Kâr / (Zarar) | (70.720.452) | (123.027.800) | - |
Esas Faaliyet Kârı / (Zararı) | (208.231.202) | (263.351.307) | - |
Finansman Giderleri (-) | (310.085.644) | (324.323.332) | - |
Net Parasal Pozisyon Kârı | 30.186.489 | 396.212.821 | - |
Dönem Net Kârı / (Zararı) | (677.186.967) | (200.259.947) | - |
Pay Başına Kazanç / (Kayıp) (TL) | (2,26) | (1,98) | - |
2.2. Satış Gelirleri Dağılımı
Toplam hasılat yatay seyretse de ürün grupları bazında satış gelirlerinde ciddi dalgalanmalar yaşanmıştır. Halat satışlarındaki güçlü artış, özellikle beton demeti satışlarındaki keskin düşüşle dengelenmiştir.
Ürün Grubu | 30 Eylül 2025 Brüt Satış (TL) | 30 Eylül 2024 Brüt Satış (TL) | Değişim Oranı (%) |
Halat | 779.306.789 | 353.325.751 | +121% |
Ön Gerilimli Beton Demeti | 273.405.722 | 724.162.099 | -62% |
Yaylık Tel | 300.044.314 | 308.873.938 | -3% |
Galvanizli Tel | 157.633.530 | 159.191.988 | -1% |
DiÄŸer | 28.854.890 | 32.118.670 | -10% |
Toplam Brüt Satışlar | 1.539.245.245 | 1.577.672.446 | -2% |
2.3. Bilanço Analizi ve Finansal Rasyolar
Yapılan sermaye artırımı, Şirket'in bilançosunu ve finansal rasyolarını olumlu yönde etkilemiştir. Özellikle borçluluk oranları iyileşmiş ve likidite pozisyonu güçlenmiştir.
Kalem (Konsolide) | 30 Eylül 2025 (TL) | 30 Eylül 2024 (TL) |
Toplam Varlıklar | 5.882.380.168 | 5.796.171.096 |
Toplam Yükümlülükler | 1.627.295.661 | 1.970.160.873 |
Özkaynaklar | 4.255.084.507 | 3.826.010.223 |
Rasyo | 30 Eylül 2025 | 30 Eylül 2024 | Yorum |
Brüt Kâr Marjı | -4,74% | -8,28% | Marj negatif kalmaya devam etse de bir miktar iyileşme göstermiştir. |
Faaliyet Kâr Marjı | -13,9% | -17,73% | Operasyonel kârlılıkta da benzer şekilde sınırlı bir iyileşme görülmektedir. |
Cari Oran | 1,41 | 0,90 | Sermaye artışıyla dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülükleri karşılama gücü önemli ölçüde artmıştır. |
Borçlar/Özkaynaklar | 0,38 | 0,51 | Borçluluk seviyesi, artan özkaynaklar sayesinde belirgin şekilde iyileşmiştir. |
3. Stratejik ve Kurumsal GeliÅŸmeler
3.1. Sermaye Artırımı ve Esas Sözleşme Değişiklikleri
Dönem içinde Şirket, finansal yapısını güçlendirmek amacıyla iki önemli adım atmıştır:
- Kayıtlı Sermaye Tavanının Yükseltilmesi: 300.000.000 TL olan kayıtlı sermaye tavanı, 3.000.000.000 TL'ye yükseltilmiş ve geçerlilik süresi 2025-2029 olarak güncellenmiştir. Bu değişiklik 28.08.2025 tarihli TTSG'de yayımlanmıştır.
- Çıkarılmış Sermayenin Artırılması: 101.033.161 TL olan çıkarılmış sermaye, tamamı nakden karşılanmak suretiyle %196,93 oranında artırılarak 300.000.000 TL'ye çıkarılmıştır. Bu işlem 12.09.2025 tarihli TTSG'de yayımlanmıştır. SPK, bu artırıma ilişkin izahnameyi 17.07.2025 tarihinde onaylamıştır.
3.2. Yatırım Faaliyetleri
- 01.01.2025 – 30.09.2025 döneminde 43.118.719 TL tutarında maddi duran varlıklara yatırım yapılmıştır.
- Aynı tarih itibarıyla, henüz aktifleştirilmemiş 770.685.095 TL tutarında devam eden yatırımlar bulunmaktadır. Bu durum, Şirket'in gelecekteki büyüme ve modernizasyon projelerine devam ettiğini göstermektedir.
3.3. Sürdürülebilirlik Girişimleri
Şirket, sürdürülebilirlik konusuna önem vermektedir. T.C. Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu düzenlemeleri uyarınca, 2024 yılına ilişkin sürdürülebilirlik raporunun sınırlı güvence denetimi için ANY Partners Bağımsız Denetim A.Ş. seçilmiştir. Şirket'in 2024 yılına ait TSRS uyumlu Sürdürülebilirlik Raporu 01.10.2025 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) ilan edilmiştir.
4. Risk Yönetimi ve Hukuki Durum
4.1. Faaliyetlere Ä°liÅŸkin Riskler ve DeÄŸerlendirmeler
Şirket yönetimi, faaliyetleri etkileyebilecek temel riskleri ve bunlara yönelik stratejileri şu şekilde tanımlamaktadır:
- Piyasa Riski: Dünya genelindeki ekonomik durgunluk, pazarın daralmasına ve satış süreçlerinin yavaşlamasına neden olmaktadır. Şirket, bu riski yeni ihraç pazarlarına girerek ve maliyetleri düşürerek yönetmeyi hedeflemektedir.
- Kur Riski: Şirket'in 30 Eylül 2025 itibarıyla 191,6 milyon TL'lik net döviz pozisyonu açığı bulunmaktadır. Bu durum, döviz kurlarındaki dalgalanmalara karşı bir risk oluşturmaktadır. Yönetim, bu riski doğal korunma mekanizmaları ve döviz pozisyonunu analiz ederek yönetmektedir.
- Kredi Riski: Alacak risklerine karşı COFACE alacak riski sigorta poliçeleri kullanılmaktadır. Ayrıca tüm alacak sigortası poliçe limitleri Avro cinsinden tahsis edilerek kur riskine karşı ek bir önlem alınmıştır.
- Likidite Riski: Yeterli nakit ve kredi limitlerinin korunmasıyla yönetilmektedir.
4.2. Hukuki Süreçler
- Şirket aleyhine açılmış ve devam eden davaların tamamı iş davalarından oluşmaktadır.
- Bu davaların olası finansal etkilerine karşılık 30 Eylül 2025 itibarıyla 16.015.241 TL tutarında karşılık ayrılmıştır.
- Dönem içerisinde Grup ve yönetim organı üyeleri hakkında uygulanmış herhangi bir idari veya adli yaptırım bulunmamaktadır.