🔴🇹🇷 #SANKO | Sanko Pazarlama 2025/9 Bilanço Analizi | Neden Kâr Edilemiyor? 🧿

 

Bir Finansal Raporun Perde Arkası: Sanko Pazarlama Hakkında 5 Şaşırtıcı Gerçek

Finansal raporlar, sayılarla dolu, karmaşık ve genellikle sıkıcı belgeler olarak görülür. İlk bakışta sadece muhasebecilerin ve analistlerin anlayabileceği bir dil konuşuyor gibidirler. Ancak satır aralarını okumayı bilenler için bu raporlar, bir şirketin stratejisi, karakteri ve operasyonel nabzı hakkında büyüleyici hikayeler anlatır.

Bu yazıda, halka açık devlerden Sanko Pazarlama İthalat İhracat A.Ş.'nin en son finansal raporlarını bir dedektif gibi inceleyerek, bilançonun soğuk rakamlarının ardına gizlenmiş 5 şaşırtıcı ve düşündürücü gerçeği gün yüzüne çıkaracağız. Gelin, bu finansal labirentte şirketin DNA'sı hakkında bize neler anlatıldığını birlikte keşfedelim.

--------------------------------------------------------------------------------

1. Bir Pazarlama Şirketinden Çok Daha Fazlası: Neredeyse Tüm Ticaret Grup İçinden Yürüyor

Sanko Pazarlama'nın ismine bakıldığında, piyasadaki birçok oyuncu gibi bağımsız bir pazarlama ve dağıtım şirketi olduğu düşünülebilir. Ancak finansal tablolar, şirketin aslında devasa Sanko Holding yapısının ayrılmaz bir parçası, merkezi bir pazarlama ve satış kolu olduğunu ortaya koyuyor.

Finansal tablo dipnotlarında yer alan "Şirket, esas faaliyet konusu kapsamındaki faaliyetlerini büyük ölçüde ilişkili taraflardan satın alınan ürünlerin satışı yoluyla gerçekleştirmektedir" (Bkz. Finansal Tablo Dipnotları, Not 1) ifadesi bu yapının ilk sinyalini veriyor. Rakamlar ise bu durumu çok daha net bir şekilde gözler önüne seriyor:

• Borçların %98'i Grup Şirketlerine: 30 Eylül 2025 itibarıyla şirketin yaklaşık 886 milyon TL'lik kısa vadeli ticari borcunun tam 876 milyon TL'si, ilişkili taraflara, yani Sanko Grubu'nun diğer şirketlerine aittir (Bkz. Finansal Durum Tablosu). Bu, şirketin finansal olarak neredeyse tamamen kendi grubuna borçlu olduğu anlamına geliyor.
• 5 Milyar TL'lik Alım Tek Bir Adresten: 2025'in ilk dokuz ayında yapılan 5 milyar TL'nin üzerindeki mal alımlarının neredeyse tamamı, tek bir ilişkili taraftan, "Sanko Tekstil İşletmeleri Sanayi ve Ticaret A.Ş."den gerçekleştirilmiştir (Bkz. Finansal Tablo Dipnotları, Not 7.2.b).

Bu yapı, şirketin operasyonel bağımsızlığından çok, holding içinde verimliliği artıran bilinçli bir stratejinin parçası olduğunu gösteriyor. Sanko Pazarlama, dışarıya ürün satan bir aracıdan ziyade, grubun üretim gücünü pazara taşıyan bir ana damar görevi görüyor.

--------------------------------------------------------------------------------

2. Milyarlarca Liralık Ciroya Rağmen Neden Kâr Edilemiyor?

Bir şirket nasıl olur da 5 milyar TL'den fazla satış yapıp dönem sonunda para kaybedebilir? Bu tablo, ilk maddede ortaya konan grup içi ticaret yapısının doğrudan bir sonucudur: Kâr, grubun üretim şirketinde tutulurken, Sanko Pazarlama bir maliyet merkezi veya düşük marjlı bir satış kanalı olarak konumlandırılmıştır. Şirket, 2025'in ilk dokuz ayında 5.2 milyar TL'lik devasa bir hasılat elde etmesine rağmen, dönemi 35 milyon TL net zararla kapatmış.

Cevap, "brüt kâr marjında" saklı.

• Gelir ve Maliyet Neredeyse Eşit: 5.2 milyar TL'lik hasılata karşılık, satılan malların maliyeti 5.04 milyar TL olarak gerçekleşmiş. Bu da geriye sadece 153 milyon TL'lik bir brüt kâr bırakıyor (Bkz. Kar veya Zarar Tablosu).
• %3'lük Bıçak Sırtı Marj: Bu rakamlar, Faaliyet Raporu'nda da teyit edildiği gibi, şirketin yaklaşık %3 gibi son derece düşük bir brüt kâr marjıyla çalıştığını gösteriyor (Bkz. Faaliyet Raporu).
• Giderler Kârı Eriyor: 153 milyon TL'lik bu cılız brüt kâr, 151 milyon TL'lik pazarlama giderleri ve 51 milyon TL'lik genel yönetim giderleri karşısında eriyip gidiyor ve şirketi zarara sürüklüyor.

Sanko Pazarlama'nın ana hedefi, tek başına rekor kârlar elde etmekten ziyade, grubun ürettiği milyarlarca liralık ürünü pazara en verimli şekilde ulaştırmak ve holdingin genel kârlılığına hizmet etmektir.

--------------------------------------------------------------------------------

3. Banka Borcu Sıfır Olan Dev: Grup İçi Finansmanın Gücü

Grup içi ticaret ve fiyatlandırma modelini, yine grup içi bir finansman stratejisi tamamlıyor. Günümüz ekonomisinde, milyarlarca liralık operasyon yürüten bir şirketin bilançosunda banka kredisi kaleminin "sıfır" olması son derece sıra dışı bir durumdur. Sanko Pazarlama, tam da bu kuralın istisnasını oluşturuyor.

Faaliyet Raporu'nda bu durum, "...banka kredisi kullanılmaması gibi hususlara özel önem verilmektedir" ifadesiyle net bir strateji olarak ortaya konuluyor. Rasyo analizleri tablosunda "Banka Kredileri/Toplam Borçlar" oranının %0.0 olması da bunun rakamsal kanıtıdır (Bkz. Faaliyet Raporu).

Peki, şirket operasyonlarını nasıl finanse ediyor? Cevap yine grup içi dinamiklerde gizli. Finansal Durum Tablosu, şirketin borçlarının neredeyse tamamen ilişkili şirketlere olan ticari borçlardan oluştuğunu gösteriyor. Yani, finansman ihtiyacı bankalar yerine doğrudan Sanko Holding tarafından sağlanıyor. Bu yapı, şirketi faiz oranı riskinden, kredi piyasalarındaki dalgalanmalardan ve finansal krizlerden koruyan çok önemli bir stratejik güç ve esneklik sağlıyor.

--------------------------------------------------------------------------------

4. Gizli Bir Emlak Devi mi? Varlıklarının Neredeyse Yarısı Gayrimenkul

Şirketin adı "Pazarlama" olsa da, bilançosu bambaşka bir hikaye anlatıyor. Varlık yapısı incelendiğinde, şirketin aynı zamanda ciddi bir gayrimenkul portföyünü yönettiği görülüyor.

Finansal Durum Tablosu'ndaki rakamları birleştirdiğimizde ortaya çıkan tablo şaşırtıcı:

• Toplam Varlıklar: Yaklaşık 3.4 milyar TL.
• Gayrimenkul Varlıkları:
  • "Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller": 737 milyon TL.
  • "Maddi Duran Varlıklar": 959 milyon TL. Dipnot 15'e göre bu kalemin çok büyük bir kısmı (955 milyon TL) arsa ve binalardan oluşuyor.
• Toplam Gayrimenkul Değeri: Bu iki kalem toplandığında yaklaşık 1.7 milyar TL'lik bir değere ulaşılıyor.

Bu hesaplama, şirketin toplam varlıklarının neredeyse yarısının gayrimenkullerden oluştuğunu gösteriyor. Bu durum, şirketin sadece bir pazarlama birimi olmadığını, aynı zamanda grubun gayrimenkul varlıklarını konsolide eden stratejik bir merkez olduğunu kanıtlamaktadır.

--------------------------------------------------------------------------------

5. Enflasyon Muhasebesinin Dramatik Etkisi: Kârı Silen "Görünmez" Gider

Türkiye'deki yüksek enflasyonun finansal raporları nasıl derinden etkilediğini anlamak için, genellikle gözden kaçan bir kaleme odaklanmak gerekiyor: "Net Parasal Pozisyon Kayıpları".

Basitçe ifade etmek gerekirse bu kalem, şirketin elinde tuttuğu nakit veya alacak gibi parasal varlıkların, yüksek enflasyon karşısında satın alma gücünü kaybetmesi nedeniyle oluşan, fiili bir nakit çıkışı gerektirmeyen muhasebesel bir zarardır (Bkz. Finansal Tablo Dipnotları, Not 2.1).

Sanko Pazarlama'nın Kar veya Zarar Tablosu'nda bu durumun etkisi çarpıcı bir şekilde görülüyor:

• Şirket, operasyonlarından 77 milyon TL "Esas Faaliyet Karı" elde etmeyi başarıyor.
• Ancak hemen altındaki (170 milyon TL)'lik "Net Parasal Pozisyon Kayıpları" kalemi, bu operasyonel başarıyı tamamen siliyor ve şirketi vergi öncesi zarara itiyor.

Bu kalem, Türkiye'deki şirketlerin kârlılığını analiz ederken enflasyonun bozucu etkisini göz ardı etmenin ne kadar yanıltıcı olabileceğini gösteren mükemmel bir örnektir. Şirket, kendi faaliyet alanında kârlı olsa bile, içinde bulunduğu makroekonomik koşullar nedeniyle kağıt üzerinde kolayca zararda görünebilir.

--------------------------------------------------------------------------------

Sonuç

İncelediğimiz bu beş nokta, bir şirketin finansal sağlığını ve stratejisini anlamak için sadece manşetlerdeki "net kâr" rakamına bakmanın ne kadar yetersiz olduğunu açıkça gösteriyor. Finansal tablolar, Sanko Pazarlama'nın tekil bir kâr merkezi olarak değil, Sanko Holding'in genel stratejisine hizmet eden çok fonksiyonlu bir operasyonel araç olarak tasarlandığını net bir şekilde ortaya koyuyor.

Bir dahaki sefere bir finansal rapora baktığınızda, satır aralarını okumayı, dipnotları karıştırmayı ve büyük resmi görmeye çalışmayı unutmayın. Çünkü bazen en ilginç hikayeler, en sıkıcı görünen sayfalarda gizlidir. Bu analiz, akıllara şu temel soruyu getiriyor:

"Bir şirketin başarısı, sadece kendi bilançosundaki kâr ile mi ölçülmeli, yoksa ait olduğu büyük yapıya kattığı stratejik değerle mi?"

Sanko Pazarlama İthalat İhracat A.Ş. 30 Eylül 2025 Dönemi Finansal ve Operasyonel Durum Raporu

Yönetici Özeti

Bu brifing dokümanı, Sanko Pazarlama İthalat İhracat A.Ş.'nin 30 Eylül 2025 tarihinde sona eren dokuz aylık ara döneme ait finansal tabloları ve faaliyet raporu verilerini sentezleyerek şirketin finansal performansı, operasyonel faaliyetleri ve stratejik konumu hakkında kapsamlı bir analiz sunmaktadır.

Dönemin en kritik bulguları şunlardır:

• Finansal Performans: Şirket, 2025 yılının ilk dokuz ayında 5,2 milyar TL hasılat elde etmiş, bu rakam bir önceki yılın aynı dönemindeki 7,8 milyar TL'ye kıyasla önemli bir düşüş göstermiştir. Bu düşüşe rağmen, Esas Faaliyet Kârı 35,4 milyon TL'den 77,9 milyon TL'ye yükselmiştir. Bu artışın temel nedeni, ticari işlemlerden kaynaklanan kur farkı gelirlerindeki artış ve pazarlama ile genel yönetim giderlerindeki düşüştür. Şirket, dönemi 35,0 milyon TL net zararla kapatmış olup, bu rakam 2024'ün aynı dönemindeki 117,2 milyon TL'lik net zarara göre bir iyileşmeye işaret etmektedir.
• Bilanço Yapısı: Toplam varlıklar 3,78 milyar TL'den 3,40 milyar TL'ye gerilemiştir. Şirketin nakit ve nakit benzerleri 582,2 milyon TL'den 256,6 milyon TL'ye düşerek belirgin bir azalma kaydetmiştir. İşletme, finansal borç kullanmama politikasını sürdürmektedir; bilançoda banka kredisi bulunmamaktadır. Yükümlülüklerin büyük bir kısmını, özellikle ilişkili taraf olan Sanko Tekstil İşletmeleri'ne olan ticari borçlar oluşturmaktadır.
• Nakit Akışı: İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit çıkışı, bir önceki yılın aynı dönemine göre artarak -166,2 milyon TL'den -285,5 milyon TL'ye yükselmiştir. Bu durum, dönem zararı ve özellikle ticari alacaklardaki artış ile ticari borçlardaki azalıştan kaynaklanan işletme sermayesindeki değişimlerden etkilenmiştir.
• Operasyonel Faaliyetler ve Risk Yönetimi: Şirketin ana faaliyeti, büyük ölçüde ilişkili taraflardan satın alınan tekstil ürünlerinin pazarlanmasıdır. 2025 yılında iplik ve kumaş satış hacimlerinde bir önceki yıla göre düşüş yaşanmıştır. Şirket yönetimi, tekstil sektöründeki zorluklara rağmen stok seviyelerini optimize etme ve alacakları yakından takip etme stratejisi izlemektedir. Alacak riski, banka garantisi sağlayan Doğrudan Borçlandırma Sistemi (DBS) kullanımıyla etkin bir şekilde yönetilmektedir.
• Kurumsal Yapı: Şirket sermayesinin %75'i Sanko Holding A.Ş.'ye aittir ve %25'i halka açıktır. Yönetim Kurulu, oy imtiyazına sahip A grubu pay sahiplerinin gösterdiği adaylar arasından seçilmektedir.

Finansal Performans Analizi

Kâr veya Zarar ve Diğer Kapsamlı Gelir Tablosu Analizi

Şirketin 2025 yılının ilk dokuz aylık dönemindeki performansı, bir önceki yılın aynı dönemiyle karşılaştırıldığında zıt eğilimler göstermektedir. Hasılatta önemli bir düşüş yaşanırken, esas faaliyet kârlılığında artış gözlenmiştir.

Karşılaştırmalı Gelir Tablosu Kalemleri (TL)

Kalem	1 Ocak - 30 Eylül 2025	1 Ocak - 30 Eylül 2024	Değişim (%)
Hasılat	5.200.468.991	7.814.302.522	-33,4%
Satışların Maliyeti (-)	(5.046.993.783)	(7.605.590.758)	-33,6%
BRÜT KÂR	153.475.208	208.711.764	-26,5%
Pazarlama Giderleri (-)	(151.810.230)	(176.242.945)	-13,9%
Genel Yönetim Giderleri (-)	(51.652.876)	(56.836.252)	-9,1%
Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler	728.761.069	793.661.330	-8,2%
Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler (-)	(600.829.590)	(733.844.617)	-18,1%
ESAS FAALİYET KÂRI	77.943.581	35.449.280	+120,0%
Finansman Gelirleri	92.328.120	188.027.751	-50,9%
Finansman Giderleri (-)	(17.042.633)	(72.922.953)	-76,6%
Net Parasal Pozisyon Kayıpları	(170.981.950)	(287.330.098)	-40,5%
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KÂRI	20.441.810	(94.207.649)	N/A
DÖNEM NET KÂRI/(ZARARI)	(35.020.664)	(117.186.052)	+70,1%
Pay Başına Kazanç/(Kayıp)	(0,23)	(0,78)	N/A

• Hasılat ve Brüt Kâr: Hasılat, bir önceki yılın aynı dönemine göre %33,4 oranında azalarak 5,2 milyar TL'ye gerilemiştir. Bu düşüş, brüt kârın da %26,5 azalarak 153,5 milyon TL'ye inmesine neden olmuştur. Faaliyet raporunda bu durum, "tekstil sektöründe yaşanan sıkıntılar ve olumsuz rekabet koşulları" ile ilişkilendirilmiştir.
• Faaliyet Giderleri: Pazarlama ve genel yönetim giderlerinde sırasıyla %13,9 ve %9,1'lik düşüşler yaşanmıştır. Bu gider kontrolü, kârlılığa olumlu katkı sağlamıştır.
• Esas Faaliyet Kârı: Giderlerdeki düşüş ve esas faaliyetlerden diğer gelir/gider kalemlerindeki net pozitif etki sayesinde, hasılattaki düşüşe rağmen esas faaliyet kârı %120 artarak 77,9 milyon TL'ye ulaşmıştır. Esas faaliyetlerden diğer gelirlerin ana kaynağı, 672 milyon TL tutarındaki ticari işlemlerden kaynaklanan kur farkı gelirleridir (Dipnot 35).
• Finansman Gelir ve Giderleri: Finansman gelirleri, özellikle banka mevduat faiz gelirlerindeki azalma nedeniyle %50,9 düşmüştür. Finansman giderleri ise kur farkı giderlerindeki azalmaya paralel olarak %76,6 gerilemiştir.
• Net Zarar: Net parasal pozisyon kayıplarının azalması ve vergi öncesi kâra geçilmesiyle birlikte, dönem net zararı bir önceki yıla göre %70,1 oranında azalarak 35 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

Finansal Durum Tablosu Analizi

Şirketin bilanço yapısı, dönen varlık ağırlıklı ve finansal borçsuz bir yapıyı korumaktadır.

Seçilmiş Bilanço Kalemleri (TL)

Varlıklar	30 Eylül 2025	31 Aralık 2024
Nakit ve Nakit Benzerleri	256.629.832	582.218.657
Ticari Alacaklar	1.345.377.008	1.329.715.352
Stoklar	14.947.516	15.747.971
Maddi Duran Varlıklar	959.406.047	967.317.750
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	737.192.680	737.192.680
TOPLAM VARLIKLAR	3.397.849.234	3.778.525.115

Kaynaklar	30 Eylül 2025	31 Aralık 2024
Ticari Borçlar	886.204.315	1.263.079.809
- İlişkili Taraflara Ticari Borçlar	876.969.755	1.256.673.348
TOPLAM KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER	921.811.810	1.282.734.135
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü	259.699.563	247.102.766
TOPLAM YÜKÜMLÜLÜKLER	1.193.276.659	1.540.994.581
Ödenmiş Sermaye	150.000.000	150.000.000
TOPLAM ÖZKAYNAKLAR	2.204.572.575	2.237.530.534
TOPLAM KAYNAKLAR	3.397.849.234	3.778.525.115

• Varlık Yapısı: Nakit pozisyonundaki 325,6 milyon TL'lik düşüş en dikkat çekici değişimdir. Ticari alacaklar yatay seyrederken, toplam varlıklar 3,4 milyar TL'ye gerilemiştir. Duran varlıklar içinde maddi duran varlıklar ve yatırım amaçlı gayrimenkuller önemli bir paya sahiptir.
• Yükümlülük Yapısı: Toplam yükümlülükler, özellikle ilişkili taraflara olan ticari borçlardaki 380 milyon TL'lik azalma sayesinde 1,54 milyar TL'den 1,19 milyar TL'ye düşmüştür. Şirketin finansal borcu bulunmamaktadır.
• Özkaynaklar: Özkaynaklar, dönem zararı etkisiyle hafif bir düşüşle 2,2 milyar TL seviyesindedir. Özkaynakların toplam kaynaklar içindeki payı %65'tir (2024: %62), bu da şirketin finansal yapısının güçlü olduğunu göstermektedir.

Nakit Akış Tablosu Analizi

Nakit akış tablosu, şirketin nakit pozisyonundaki düşüşün arkasındaki dinamikleri ortaya koymaktadır.

Özetlenmiş Nakit Akış Tablosu (TL)

Kalem	1 Ocak - 30 Eylül 2025	1 Ocak - 30 Eylül 2024
İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışları	(285.544.117)	(166.213.585)
Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışları	(387.938)	(2.257.498)
Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışları	78.499.111	63.866.222
Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Net Azalış	(325.588.825)	(252.284.984)
Dönem Başı Nakit ve Nakit Benzerleri	582.218.657	728.595.985
Dönem Sonu Nakit ve Nakit Benzerleri	256.629.832	476.311.001

• İşletme Faaliyetleri: İşletme faaliyetlerinden net nakit çıkışı önemli ölçüde artmıştır. Dönem zararına ek olarak, işletme sermayesindeki değişimler (özellikle ticari alacaklardaki 149,4 milyon TL'lik artış ve ticari borçlardaki 135,9 milyon TL'lik azalış) bu negatif akışın ana nedenleridir.
• Yatırım ve Finansman Faaliyetleri: Yatırım faaliyetleri kaynaklı nakit çıkışı maddi duran varlık alımlarından kaynaklanmakta olup düşüktür. Finansman faaliyetlerinden nakit akışı ise tamamen alınan faiz gelirlerinden oluşmaktadır.

Operasyonel Faaliyetler ve Stratejik Değerlendirme

Şirket Profili ve Faaliyet Alanı

1992 yılında Temko Pazarlama adıyla kurulan şirket, 1998'de Sanko Pazarlama İthalat İhracat A.Ş. unvanını almıştır. Şirketin merkezi Gaziantep'te olup İzmir, İstanbul, İnegöl, Bursa ve Denizli'de irtibat büroları bulunmaktadır.

Ana faaliyet konusu; her türlü suni ve sentetik elyaftan iplik, hidrofil pamuk, dokuma, örme ve giyim sanayi malları ile tekstil ürünlerinin yurt içi ve yurt dışında pazarlaması, ithalatı ve ihracatıdır. Şirket, bu faaliyetlerini "büyük ölçüde ilişkili taraflardan satın alınan ürünlerin satışı yoluyla" gerçekleştirmektedir (Dipnot 1). Bu iş modeli, ilişkili taraf olan Sanko Tekstil İşletmeleri Sanayi ve Ticaret A.Ş.'den yapılan yüksek hacimli mal alımları ile doğrulanmaktadır (Dipnot 7).

Satış Performansı

2025 yılının ilk dokuz ayında, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla hem miktar hem de tutar bazında satışlarda düşüş yaşanmıştır.

Dönemlere Göre Ürün Cinsi Bazında Satışlar

Ürün Cinsi	Birim	Satılan Miktar (2025)	Net Satış (2025, TL)	Satılan Miktar (2024)	Net Satış (2024, TL)
İplik	Kg	21.588.166	2.243.386.764	24.385.097	3.443.264.960
Kumaş	Kg	3.248.374	509.317.661	3.153.783	630.302.526
Kumaş	Mt	17.605.284	2.439.910.158	24.427.205	3.709.400.707
Diğer	-	47.026	7.854.408	272.297	31.334.329
Toplam	-	-	5.200.468.991	-	7.814.302.522

Finansal Strateji ve Risk Yönetimi

Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu'na göre, şirket yönetimi finansal yapıyı güçlendirmek amacıyla şu hususlara özel önem vermektedir:

• Stok seviyelerinin optimum düzeyde tutulması.
• Ticari alacakların yakın takibi.
• Banka kredisi kullanılmaması.

Bu stratejiler doğrultusunda, temel risk yönetim politikaları aşağıdaki gibidir:

• Kredi Riski: Alacak riski, satışların büyük oranda banka garantisi sağlayan Doğrudan Borçlandırma Sistemi (DBS) ile yapılması sayesinde minimize edilmektedir. 30 Eylül 2025 itibarıyla 309 milyon TL tutarındaki alacak DBS kapsamındadır (Dipnot 8).
• Likidite Riski: Şirket, nakit akımlarını düzenli olarak takip ederek ve finansal varlık ile yükümlülüklerin vadelerini eşleştirerek likidite riskini yönetmektedir.
• Kur Riski: Şirketin 30 Eylül 2025 itibarıyla 509,9 milyon TL net yabancı para varlık pozisyonu bulunmaktadır (31 Aralık 2024: 141,8 milyon TL). Bu pozisyon, döviz kurlarındaki artışlardan şirketin olumlu etkilenmesini sağlamaktadır.
• Faiz Oranı Riski: Şirketin değişken faizli bir yükümlülüğü olmadığından faiz oranı riskine maruz kalmamaktadır.

Kurumsal Yönetim ve Yapılanma

Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Şirketin 150.000.000 TL tutarında ödenmiş sermayesi bulunmaktadır. Ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir:

Pay Sahibi	Grup	Pay Oranı (%)
Sanko Holding A.Ş.	A ve B	75
Halka Açık	B	25
Toplam		100

Şirket esas sözleşmesine göre, A grubu paylar yönetim kurulu üye seçiminde ve oy hakkında imtiyaza sahiptir. A grubu payların 1 oy karşılığı 10 oy hakkı varken, B grubu payların 1 oy karşılığı 1 oy hakkı bulunmaktadır.

Yönetim Kurulu

20.07.2023 tarihinde 3 yıl süreyle seçilen Yönetim Kurulu üyeleri şunlardır:

• Gürkan TURAL: Yönetim Kurulu Başkanı
• Rezzan TOPAL: Yönetim Kurulu Başkan Vekili
• Hatice SOYDAN: Yönetim Kurulu Üyesi
• Serdar ERPAMUKÇU: Yönetim Kurulu Üyesi
• Kürşat GÖNCÜ: Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi
• Osman ASİLTÜRK: Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi

İlişkili Taraf İşlemleri

Şirketin iş modeli, ilişkili taraflarla olan yoğun ticari ilişkilere dayanmaktadır. 30 Eylül 2025 itibarıyla en önemli ilişkili taraf işlemleri şunlardır:

• Mal Alımları: 2025'in ilk dokuz ayında Sanko Tekstil İşletmeleri Sanayi ve Ticaret A.Ş.'den 5,05 milyar TL tutarında mal alımı yapılmıştır (2024 aynı dönem: 7,64 milyar TL).
• Ticari Borçlar: 30 Eylül 2025 itibarıyla toplam 886,2 milyon TL'lik ticari borcun 877 milyon TL'si ilişkili taraflara, bunun da büyük bir kısmı Sanko Tekstil İşletmeleri'ne aittir.
• Üst Yönetim Ücretleri: Dönem içinde yönetim kurulu ve üst yönetime ödenen ücret ve benzeri faydaların toplamı 4.055.943 TL'dir.