11 Milyar TL Ciro, Ama Zararda: Datagate'in Finansal Raporundan Çıkan 5 Şaşırtıcı Gerçek
Bir şirketin cirosunu milyarlarca lira artırıp aynı dönemde net zarar açıklaması mümkün müdür? İş dünyasının bu ilginç paradoksunu anlamak için Datagate'in son finansal raporu büyüleyici bir vaka analizi sunuyor. Şirketin rekor seviyedeki büyümesi, kârlılık tablosundaki eksi rakamlarla tam bir tezat oluşturuyor.
Türkiye'nin teknoloji ve telekomünikasyon dağıtım sektörünün en büyük oyuncularından biri olan Datagate, finansal tablolarıyla sadece bir şirketin değil, aynı zamanda agresif bir büyüme stratejisinin de hikayesini anlatıyor.
Bu makalede, Datagate'in 2025 yılının ilk 9 ayına ait faaliyet raporu ve finansal tablolarını derinlemesine inceleyerek, rakamların arkasındaki hikayeyi ortaya çıkaran en şaşırtıcı ve etkili beş gerçeği sizler için derledik.
1. Büyüme Paradoksu: Ciro Roket Gibi Yükselirken Kâr Neden Eksiye Düştü?
Raporun en dikkat çekici yanı, birbiriyle çelişen iki ana finansal gösterge. Datagate'in 2025'in ilk 9 ayındaki Net Satışları, bir önceki yılın aynı dönemine göre %59,77'lik devasa bir artışla 11,167 milyar TL'ye ulaştı. Bu, şirketin pazar payını ne kadar agresif bir şekilde genişlettiğinin en net kanıtı.
Ancak bu baş döndürücü ciro büyümesine rağmen, aynı dönem için açıklanan Net Zarar (37.080.675) TL oldu. Peki bu nasıl mümkün olabilir? Cevap, şirketin ana faaliyet performansı ile finansman maliyetleri arasındaki farkta yatıyor. Rapor, şirketin operasyonel olarak ne kadar başarılı olduğunu gözler önüne seriyor: Brüt Kâr %107,46, Esas Faaliyet Kârı ise daha da etkileyici bir şekilde %153,44 oranında artmış.
Bu durumda zararın ana sorumlusu, aynı dönemde (842.033.996) TL'ye ulaşan devasa net finansal giderler. Kısacası, Datagate'in ana operasyonları son derece kârlı, ancak bu kârlılık şimdilik hızlı büyümenin getirdiği finansman maliyetleri tarafından tüketiliyor.
2. Nakit Patlaması: Kasadaki Para Bir Yıldan Kısa Sürede %5000 Arttı
Gelir tablosu zarar gösterirken, bilanço ve nakit akış tablosu bambaşka bir hikaye anlatıyor. Finansal raporun belki de en şaşırtıcı rakamı, şirketin nakit pozisyonundaki inanılmaz artış. Datagate'in "Nakit ve Nakit Benzerleri" kalemi, 2024 sonunda yaklaşık 16 milyon TL iken, 30 Eylül 2025 itibarıyla 815 milyon TL'nin üzerine fırladı.
Bu, %5.007,9'luk olağanüstü bir artış anlamına geliyor.
Bu rakam, şirketin kâğıt üzerinde zarar etse de, operasyonlarından gerçek para yaratma konusunda ne kadar etkin olduğunu gösteriyor. Nakit akış tablosu da bu durumu teyit ediyor: Şirketin Faaliyetlerinden Elde Ettiği Nakit Akışı, 1,322 milyar TL gibi çok güçlü bir seviyede gerçekleşmiş. Bu, temel iş modelinin ne kadar sağlıklı ve nakit üretme kapasitesine sahip olduğunun altını çiziyor.
3. "Tedarikçi Bankası": Büyümenin Gizli Finansman Stratejisi
Datagate'in hızlı büyümesini nasıl finanse ettiğinin sırlarından biri de "Faaliyet Oranları" tablosunda gizli. Şirketin "Alacakların Ortalama Tahsil Süresi" 76 gün iken, "Borçların Ort. Ödeme Süresi" 90 gün.
Bu basitçe şu anlama geliyor: Datagate, müşterilerinden parasını tahsil ettikten ortalama 14 gün sonra tedarikçilerine ödeme yapıyor. Şirket, tedarikçi borçlarını bir nevi finansman aracı olarak kullanarak işletme sermayesini güçlendiriyor.
Bu stratejinin ölçeği ise dudak uçuklatıcı. Bilançoda yer alan "Ticari Borçlar ve Diğer Borçlar" kalemi 5,1 milyar TL'nin üzerinde bir büyüklüğe sahip. Raporun dipnotları incelendiğinde bu tutarın ezici çoğunluğunun, tam olarak 5,037 milyar TL'sinin, doğrudan "Ticari Borçlar" kaleminden, yani tedarikçilere olan borçlardan oluştuğu görülüyor. Öte yandan Kısa Vadeli Yükümlülükler, toplam yükümlülüklerin %91,34'ünü oluşturuyor. Bu, sadece geleneksel banka kredilerine dayanmadan, tedarik zincirini kullanarak büyümeyi fonlamak için kurgulanmış akıllıca ama bir o kadar da riskli bir strateji.
4. Geleceğe Yatırım: Oyunu Değiştirecek 300 Milyon Dolarlık Vodafone Hamlesi
Rapor, sadece geçmiş 9 ayın değil, aynı zamanda şirketin geleceğine dair atılmış dev bir adımın da haberini veriyor. Datagate, Arena Connect ile Vodafone arasındaki "Cihaz Dağıtım Hizmeti ve Tedarik Sözleşmesi"ni devraldığını duyurdu.
Anlaşmanın kilit rakamları şöyle: Devir bedeli 8 milyon USD + KDV ve bu anlaşmanın yıllık en az 300 milyon USD ek iş hacmi yaratması hedefleniyor.
1 Ekim 2025'ten itibaren geçerli olan bu hamle, özellikle yılın son çeyreğinden itibaren şirketin gelirlerini önemli ölçüde artırma potansiyeli taşıyan, ileriye dönük stratejik bir yatırım. Şirket yönetiminin bu anlaşmaya verdiği önemi rapordaki şu ifadeler net bir şekilde ortaya koyuyor:
"Şirketimiz, bu anlaşmayı yalnızca bir sözleşme devri olarak değil; aynı zamanda sektördeki liderliğimizi pekiştiren, büyüme yolculuğumuzu hızlandıran ve paydaşlarımıza değer katma vizyonumuzu güçlendiren tarihi bir adım olarak görmektedir."
5. Yönetim Odasında Tek Kişilik Güç: Tüm Komitelere Başkanlık Eden Bağımsız Üye
Finansal rakamların ötesinde, raporun kurumsal yönetim yapısına ilişkin satır aralarında da ilginç bir detay göze çarpıyor. Şirketin yönetim kurulu bünyesinde dört kritik komite bulunuyor: Denetimden Sorumlu Komite, Kurumsal Yönetim Komitesi, Riskin Erken Saptanması Komitesi ve yeni kurulan Sürdürülebilirlik Komitesi.
Dikkat çekici olan ise, bu dört kritik komitenin tamamına aynı bağımsız yönetim kurulu üyesi olan Ufuk Esin'in başkanlık etmesi.
Bir şirketin denetim, kurumsal yönetim, risk ve sürdürülebilirlik gibi hayati alanlarının tamamının tek bir bağımsız üyenin başkanlığına emanet edilmesi oldukça nadir görülen bir durum. Bu durum, Datagate'in karmaşık operasyonlarını ve stratejik yönünü denetlemesi için Ufuk Esin'in uzmanlığına duyulan yüksek derecedeki güvenin ve itimadın bir göstergesi olarak yorumlanabilir.
Sonuç
Datagate'in finansal raporları, agresif bir büyüme evresindeki bir şirketin portresini çiziyor. Güçlü operasyonel performans, akıllıca kurgulanmış finansal stratejiler ve geleceğe yönelik cesur yatırımlar bu portrenin ana hatlarını oluşturuyor. Şirket, devasa bir ciro makinesine dönüşmüş durumda ancak bu makinenin sürdürülebilir bir kârlılık üretmesi için finansman maliyetlerini kontrol altına alması gerekiyor.
Peki, tüm bu veriler ışığında akla gelen en önemli soru şu: Bu devasa Vodafone hamlesi, Datagate'in roket hızındaki büyümesini sürdürülebilir kârlılığa dönüştürecek son parça olabilecek mi?
====================================================================
Datagate Bilgisayar Malzemeleri A.Åž. Faaliyet ve Finansal Durum DeÄŸerlendirmesi (01.01.2025 – 30.09.2025)
Özet Rapor
Bu brifing, Datagate Bilgisayar Malzemeleri Ticaret A.Åž.'nin 1 Ocak 2025 – 30 Eylül 2025 dönemine ait Yönetim Kurulu Faaliyet Raporu ve Konsolide Finansal Tabloları'nı sentezleyerek ÅŸirketin operasyonel, finansal ve stratejik durumunu analiz etmektedir.
Dönemin en kritik bulguları şunlardır:
- Güçlü Operasyonel Büyüme: Şirket, 2025 yılının ilk dokuz ayında net satışlarını bir önceki yılın aynı dönemine göre %59,77 artırarak 11,17 milyar TL'ye çıkarmıştır. Brüt kâr %107,46 artışla 759,5 milyon TL'ye, Esas Faaliyet Kârı ise %153,44 artışla 759,5 milyon TL'ye ulaşarak operasyonel verimlilikte önemli bir iyileşme göstermiştir.
- Finansal Gider Baskısı ve Net Zarar: Güçlü operasyonel performansa rağmen, net finansal giderlerin bir önceki yıla göre %102 artarak 842 milyon TL'ye ulaşması, şirketin vergi öncesi 47 milyon TL zarar açıklamasına neden olmuştur. Ana ortaklık paylarına düşen net dönem zararı ise 45,08 milyon TL olarak gerçekleşmiş, ancak bir önceki yılın aynı dönemindeki 70,08 milyon TL'lik zarara kıyasla %35,67'lik bir azalma kaydetmiştir.
- Stratejik Vodafone Sözleşmesi: Raporlama döneminden sonra gerçekleşen en önemli gelişme, Arena Connect'in Vodafone ile olan "Cihaz Dağıtım Hizmeti ve Tedarik Sözleşmesi"nin 8 milyon ABD Doları + KDV bedelle devralınmasıdır. 1 Ekim 2025'te yürürlüğe giren ve 5 yıllık yeni bir anlaşma ile pekiştirilen bu iş birliğinin, yıllık en az 300 milyon ABD Doları ek iş hacmi yaratması ve 2025'in son çeyreğinden itibaren finansal tablolara önemli pozitif katkı sağlaması hedeflenmektedir.
- Finansal Yapı ve Enflasyon Muhasebesi: Şirketin toplam varlıkları 5,76 milyar TL'ye yükselirken, özkaynakları %7,2'lik bir düşüşle 478,5 milyon TL'ye gerilemiştir. Nakit ve nakit benzerleri ise yıl sonuna göre 50 kat artarak 815,4 milyon TL'ye ulaşmıştır. Finansal tablolar, SPK ve KGK kararları uyarınca TMS 29 "Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama" standardına göre düzeltilerek sunulmuştur.
1. Åžirket Profili ve Kurumsal Bilgiler
Datagate Bilgisayar Malzemeleri Ticaret A.Ş., 1992 yılında kurulmuş olup bilgi teknolojileri ve telekom sektörlerinde faaliyet göstermektedir. Şirket hisseleri, 10 Şubat 2006 tarihinden beri Borsa İstanbul Ana Pazar'da "DGATE" işlem sembolü ile işlem görmektedir.
Temel Kurumsal Bilgiler
Kategori | Bilgi |
Ticaret Ünvanı | Datagate Bilgisayar Malzemeleri Ticaret Anonim Şirketi |
KuruluÅŸ Tarihi | 05/06/1992 |
Ödenmiş Sermaye | 30.000.000 TL |
Kayıtlı Sermaye Tavanı | 750.000.000 TL (Geçerlilik: 2024-2028) |
İşlem Sembolü | DGATE |
İşlem Gördüğü Pazar | Ana Pazar |
Merkez Adresi | Ayazağa Mah. Mimar Sinan Sok. No: 21 Seba Office Boulevard D Blok Kat:1, Sarıyer/İSTANBUL |
1.1. Tarihçe ve Önemli Gelişmeler
- 2001: Türkiye'nin en büyük bilişim ürünleri dağıtım grubu olan İndeks Bilgisayar, Datagate'in %50,5'lik çoğunluk hissesini satın aldı.
- 2003: İndeks Bilgisayar, payını %85'e çıkararak şirketin yeniden yapılanmasını hızlandırdı ve Datagate, grubun bilgisayar parçaları ve OEM alanına odaklanmış üyesi haline geldi.
- 2006: Şirket hisseleri Borsa İstanbul'da (BIST) işlem görmeye başladı.
- 2014: Telekom dünyasındaki mobil ürünler ve hizmetler pazarında (akıllı telefon, tablet, sanal TL, aksesuar) faaliyete başladı.
- 2020: Tüketici elektroniği alanında faaliyet gösteren Despec Bilgisayar Paz. Tic. A.Ş'ye %49,13 oranında iştirak etti ve 31 Mart 2020'den itibaren mali tablolarını konsolide olarak hazırlamaya başladı.
1.2. Sermaye ve Ortaklık Yapısı
30 Eylül 2025 itibarıyla şirketin ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir. Şirketin nihai kontrolü, ana ortak İndeks A.Ş. vasıtasıyla Nevres Erol Bilecik ve ailesindedir.
Ortak Adı | Pay Oranı (%) | Pay Adedi | Pay Tutarı (TL) |
Ä°ndeks A.Åž.(*) | %59,24 | 17.772.689 | 17.772.689 |
Halka Açık | %40,76 | 12.227.270 | 12.227.270 |
DiÄŸer | %0,00 | 41 | 41 |
Toplam | %100 | 30.000.000 | 30.000.000 |
(*) İndeks A.Ş.'nin payının %49,24'ü halka kapalı, %10'u ise halka açıktır.
Şirket sermayesi, A Grubu (nama yazılı) ve B Grubu (hamiline yazılı) paylardan oluşmaktadır. A Grubu payların Yönetim Kurulu seçiminde imtiyazı bulunmaktadır; Yönetim Kurulu üyelerinin yarısından bir fazlası A Grubu pay sahiplerinin göstereceği adaylar arasından seçilmektedir.
1.3. Ürün Grupları
Şirket, konsolidasyona dahil ettiği iştiraki Despec ile birlikte geniş bir ürün portföyü sunmaktadır:
DATAGATE Ürün Grupları | DESPEC Ürün Grupları |
Akıllı Telefon | Akıllı Telefon |
Bilgisayar/Tablet | Mürekkep Kartuş |
Aksesuar | Aksesuar |
Akıllı Yaşam Ürünleri | Magnetic Media |
Giyilebilir Teknolojiler | Yazıcı Şeridi |
Modem | Kâğıt |
Yapay Zekâ Teknolojileri | Laser Toner |
Sanal Gerçeklik Gözlükleri | Güvenlik Kameraları |
Akıllı Ev Sistemleri |
2. Finansal Performans Analizi (01.01.2025 – 30.09.2025)
Şirketin finansal tabloları, SPK ve KGK kararları uyarınca TMS 29 standardına göre enflasyon etkisine göre düzeltilerek sunulmuştur. Karşılaştırmalı dönem verileri de 30 Eylül 2025 tarihindeki satın alma gücüne göre yeniden düzenlenmiştir.
2.1. Gelir Tablosu Analizi
2025 yılının ilk dokuz ayında şirket, güçlü bir ciro ve faaliyet kârlılığı artışı yakalamış, ancak artan finansman giderleri nedeniyle net zarardan çıkamamıştır.
Gelir Tablosu (TL) | 9 Ay 2025 | 9 Ay 2024 | DeÄŸiÅŸim (%) |
Net Satışlar | 11.167.555.401 | 6.989.607.890 | %59,77 |
Satışların Maliyeti (-) | (10.408.065.977) | (6.623.525.611) | %57,14 |
Brüt Kar | 759.489.424 | 366.082.279 | %107,46 |
Faaliyet Giderleri (-) | (269.851.837) | (211.449.850) | %27,62 |
Esas Faaliyet Karı | 759.475.383 | 299.668.098 | %153,44 |
Finansal Gelir/(Gider), Net | (842.033.996) | (416.855.537) | %102,00 |
Vergi Öncesi Kar/(Zarar) | (46.974.816) | (48.256.561) | (%2,66) |
Ana Ortaklık Payları Net Kar/(Zarar) | (45.078.922) | (70.077.215) | (%35,67) |
- Satışlar ve Kârlılık: Net satışlardaki %60'a yakın artış, kârlılığa pozitif yansımıştır. Brüt kâr marjı %5,24'ten %6,80'e, Esas Faaliyet Kâr Marjı ise %4,29'dan %6,80'e yükselmiştir. Bu durum, şirketin ana faaliyetlerinde önemli bir verimlilik artışı sağladığını göstermektedir.
- Finansman Giderleri: Net finansman giderlerinin iki katına çıkarak 842 milyon TL'ye ulaşması, operasyonel kârın tamamını eritmiş ve şirketin zarar etmesine yol açmıştır.
2.2. Bilanço Analizi
Şirketin bilanço yapısı, dönen varlıkların ve kısa vadeli yükümlülüklerin ağırlıkta olduğu bir yapı sergilemektedir.
Özet Bilanço (TL) | 30.09.2025 | 31.12.2024 | Değişim (%) |
Dönen Varlıklar | 5.589.978.728 | 4.174.778.915 | %33,9 |
Nakit ve Nakit Benzerleri | 815.353.146 | 15.962.477 | %5.007,9 |
Ticari Alacaklar | 3.885.799.765 | 3.293.834.038 | %18,0 |
Stoklar | 626.178.735 | 475.663.300 | %31,6 |
Duran Varlıklar | 166.386.552 | 102.762.987 | %61,9 |
Toplam Varlıklar | 5.756.365.280 | 4.277.541.902 | %34,6 |
Kısa Vadeli Yükümlülükler | 5.257.588.624 | 3.745.125.830 | %40,4 |
Ticari Borçlar | 5.130.422.518 | 3.544.737.681 | %44,7 |
Uzun Vadeli Yükümlülükler | 20.300.522 | 16.614.026 | %22,2 |
Özkaynaklar | 478.476.134 | 515.802.046 | (%7,2) |
Toplam Kaynaklar | 5.756.365.280 | 4.277.541.902 | %34,6 |
- Varlık Yapısı: Toplam varlıklar %34,6 artmıştır. Bu artışta en dikkat çekici kalem, 50 kat artarak 815 milyon TL'ye ulaşan nakit ve nakit benzerleridir. Ticari alacaklar ve stoklardaki artış, büyüyen iş hacmiyle uyumludur.
- Kaynak Yapısı: Varlık artışı büyük ölçüde kısa vadeli yükümlülükler, özellikle de ticari borçlardaki artış ile finanse edilmiştir. Özkaynaklardaki %7,2'lik gerileme, dönem zararı ve diğer kapsamlı gelirdeki negatif hareketlerden kaynaklanmaktadır.
2.3. Finansal Oranlar ve Temel Göstergeler
Likidite Oranları | 30.09.2025 | 31.12.2024 |
Cari Oran | 1,06 | 1,11 |
Likidite Oranı | 0,93 | 0,93 |
Faaliyet Oranları (Gün) | 30.09.2025 | 31.12.2024 |
Alacakların Ort. Tahsil Süresi | 76 | 80 |
Borçların Ort. Ödeme Süresi | 90 | 80 |
Stok Bekleme Süresi | 14 | 18 |
Kârlılık Oranları (%) | 30.09.2025 | 30.09.2024 |
Brüt Kâr Marjı | 6,8% | 5,2% |
Faaliyet Kâr Marjı | 6,8% | 4,3% |
Net Kâr Marjı | (0,4)% | (1,0)% |
Özsermaye Kârlılığı | (22,2)% | (46,0)% |
- Şirket, alacak tahsilat ve stok bekleme sürelerini kısaltarak faaliyet verimliliğini artırmıştır. Borç ödeme süresindeki artış, işletme sermayesi yönetiminde esneklik sağlamıştır.
- Kârlılık marjları, net zarar nedeniyle negatif bölgede kalsa da, faaliyet ve brüt kâr marjlarındaki iyileşme operasyonel sağlığın iyiye gittiğine işaret etmektedir.
3. Stratejik Gelişmeler ve Geleceğe Yönelik Beklentiler
Dönemin en önemli stratejik adımı, Vodafone ile yapılan cihaz dağıtım sözleşmesidir.
- İşlem: Arena Connect Teknoloji Sanayi ve Ticaret A.Ş. ile Vodafone Dağıtım Servis ve İçerik Hizmetleri A.Ş. arasındaki "Cihaz Dağıtım Hizmeti ve Tedarik Sözleşmesi"nin devralınması.
- Onay ve Yürürlük: Rekabet Kurulu 31.07.2025'te devre bireysel muafiyet tanımış, sözleşme 01.10.2025'te yürürlüğe girmiştir.
- Maliyet ve Süre: Devir bedeli 8.000.000 ABD Doları + KDV olarak belirlenmiştir. Vodafone ile sözleşme, 01.10.2025 itibarıyla beş (5) yıllık süre için yeniden imzalanmıştır.
- Beklenti: Bu stratejik iş birliği ile yıllık en az 300 milyon ABD Doları tutarında ek iş hacmi yaratılması hedeflenmektedir. Yönetim, bu gelişmenin 2025 yılının dördüncü çeyreğinden itibaren finansal tablolara önemli ve pozitif yansımaları olacağını öngörmektedir. Şirket, bu anlaşmayı "sektördeki liderliğini pekiştiren, büyüme yolculuğunu hızlandıran ve paydaşlarına değer katma vizyonunu güçlendiren tarihi bir adım" olarak görmektedir.
4. Yönetim ve Kurumsal Yapı
4.1. Yönetim Kurulu
Yönetim Kurulu, 30.05.2023 tarihli Olağan Genel Kurul'da üç yıl için seçilmiştir. Kurul, üçü icracı ve dördü icracı olmayan (ikisi bağımsız) olmak üzere yedi üyeden oluşmaktadır.
Adı Soyadı | Görevi | İcra Durumu |
Nevres Erol Bilecik | Yönetim Kurulu Başkanı | İcrada Görevli |
Salih Baş | Yönetim Kurulu Bşk. Yrd. | İcrada Görevli |
Attila Kayalıoğlu | Yönetim Kurulu Üyesi | İcrada Görevli Değil |
Halil Duman | Yönetim Kurulu Üyesi | İcrada Görevli |
Kaan Bilecik | Yönetim Kurulu Üyesi | İcrada Görevli Değil |
Ufuk Esin | Bağımsız Yön. Kurulu Üyesi | İcrada Görevli Değil |
Kübra Erman Karaca | Bağımsız Yön. Kurulu Üyesi | İcrada Görevli Değil |
4.2. Komiteler
Yönetim Kurulu bünyesinde kurumsal yönetim ilkeleri doğrultusunda faaliyet gösteren komiteler bulunmaktadır. Tüm komitelerin başkanlığını Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi Ufuk Esin yürütmektedir.
- Denetimden Sorumlu Komite: Ufuk Esin (Başkan), Kübra Erman Karaca (Üye).
- Kurumsal Yönetim Komitesi: Ufuk Esin (Başkan), Attila Kayalıoğlu, Halil Duman, Dilek İlbasan.
- Riskin Erken Saptanması Komitesi: Ufuk Esin (Başkan), Salih Baş, Attila Kayalıoğlu.
- Sürdürülebilirlik Komitesi: Ufuk Esin (Başkan), Salih Baş, Halil Duman. (24.09.2025 tarihinde kuruldu)
5. Risk Yönetimi ve İç Kontrol Mekanizması
Şirket yönetimi tarafından tanımlanan ve takip edilen temel riskler şunlardır:
- Alacak Riski: Bayi kanalının düşük sermaye yapısı nedeniyle oluşan bu risk, Euler Hermes Sigorta A.Ş. ile yapılan ve ticari alacakların %85-%90'ını teminat altına alan kredi sigorta poliçesi ile yönetilmektedir.
- Ürün Teknolojilerinin Sürekli Yenilenmesi: Sektörün dinamik yapısı, stok devir hızının bu değişime uyum sağlayamaması durumunda zarar riski oluşturmaktadır.
- Sektörel Yoğun Rekabet ve Düşük Kâr Marjları: Üretici firmalar arasındaki küresel rekabetin ulusal pazara yansıması, kâr marjları üzerinde baskı yaratmaktadır.
- Kur Riski: Alım ve satımların tamamına yakınının TL cinsinden yapılması nedeniyle önemli bir kur riski bulunmadığı belirtilmektedir.
- Distribütörlük Anlaşmalarında Münhasırlık Olmaması: Üretici firmalarla yapılan anlaşmalarda münhasırlık bulunmaması, rekabeti artıran bir unsurdur.
- İthalat Rejimlerindeki Değişiklikler: Hükümetlerin ithalat rejimlerinde yapabileceği değişiklikler potansiyel bir risk olarak görülmektedir.