🔴🇹🇷 #EDATA | E-Data Teknoloji 2025/9 Bilanço Analizi | Ciro Patlaması, Kâr Muamması 🧿

 

Bir Bilişim Devinin Raporunu Okuduk: İşte Kimsenin Konuşmadığı 5 Şaşırtıcı Gerçek

Teknoloji şirketlerini genellikle inovasyonun, baş döndürücü büyümenin ve devasa kârların merkezi olarak görürüz. Manşetlerde milyar dolarlık değerlemeler, çığır açan ürünler ve göz kamaştırıcı başarı hikayeleri yer alır. Ancak bu parlak yüzeyin altında, işin gerçek ve çok daha incelikli dinamiklerini barındıran bir dünya vardır. Bu dünyanın kapısını aralamanın en güvenilir yolu ise şirketlerin genellikle göz korkutucu görünen, yoğun finansal raporlarını incelemektir.

Türkiye'nin bilişim teknolojileri dağıtım sektöründeki en önemli oyunculardan biri olan E-Data Teknoloji Pazarlama A.Ş.'nin yayınladığı son faaliyet raporu da tam olarak böyle bir kapıyı aralıyor. İlk bakışta görünen rakamların ötesinde, şirketin işleyişine, stratejisine ve içinde bulunduğu ekonomik koşullara dair ezber bozan ve şaşırtıcı gerçekler ortaya koyuyor.

Bu yazıda, o yoğun raporun sayfaları arasında kaybolmanıza gerek kalmadan, E-Data'nın finansal tablosundan çıkan ve şirketin gerçek hikayesini anlatan en çarpıcı beş gerçeği sizler için damıttık. Yüzeydeki rakamların derinlerine inerek, bir teknoloji devinin operasyonel sırlarını, stratejik tercihlerini ve karşılaştığı zorlukları mercek altına alıyoruz.

1. Ciro Patlaması, Kâr Muamması: Milyarlarca Liralık Satıştan Geriye Ne Kaldı?

E-Data'nın raporundaki en dikkat çekici çelişki, ciro ve kârlılık arasındaki devasa uçurumda yatıyor. Şirket, 2025'in ilk 9 ayında satışlarını (Hasılat) bir önceki yılın aynı dönemine göre 963 milyon TL'den 1.55 milyar TL'ye çıkararak inanılmaz bir büyüme sergiledi. Bu, kâğıt üzerinde alkışlanacak bir başarı. Ancak madalyonun diğer yüzüne, yani net kâra baktığımızda, bu milyarlarca liralık satıştan geriye sadece 1.176.007 TL'lik bir "Net Dönem Kârı" kaldığını görüyoruz.

Geçen yılın aynı dönemindeki 40.12 milyon TL'lik zarardan kâra geçmek şüphesiz olumlu bir gelişme. Fakat 1.55 milyar TL'lik ciroya karşılık yaklaşık 1.1 milyon TL'lik kâr, kâr marjının ne kadar ince olduğunu gözler önüne seriyor. Peki, bu devasa satış hacmi kâra neden dönüşemedi? Cevap, gelir tablosundaki tek bir satırda gizli: yaklaşık 139 milyon TL'lik "Net Parasal Pozisyon Kayıpları".

Bu kayıp, şirketin operasyonel bir başarısızlığından değil, doğrudan Türkiye'nin yüksek enflasyonlu ekonomik ortamında uygulanan TMS 29 muhasebe standardından kaynaklanıyor. Basitçe ifade etmek gerekirse, enflasyon muhasebesi, paranın zaman içindeki değer kaybını finansal tablolara yansıtarak, nominal olarak büyüyen rakamların gerçekte ne anlama geldiğini gösteriyor. E-Data örneğinde bu, cirodaki etkileyici patlamanın enflasyon karşısında eriyip gittiği anlamına geliyor. Bu tablo, yüksek enflasyonun kâğıt üzerindeki başarıyı nasıl buharlaştırabildiğinin ve milyarlarca liralık ciroyu dipte bir avuç kâra nasıl indirgeyebildiğinin kusursuz bir örneğidir.

2. Verimlilik Makinesi: 60 Çalışan ile 1.5 Milyar TL'lik Operasyon

Raporun kurumsal künye bölümünde yer alan küçük bir veri, şirketin operasyonel modeli hakkında devasa bir ipucu veriyor: Toplam Personel Sayısı 60. Bu 60 kişilik ekip, 2025'in ilk dokuz ayında 1.55 milyar TL'lik bir ciro üretmeyi başardı.

Basit bir hesaplama yaptığımızda, bu dönemde çalışan başına düşen cironun yaklaşık 25.9 milyon TL olduğu ortaya çıkıyor. Bu rakam, E-Data'nın iş modelinin ne kadar verimli ve yalın olduğunu kanıtlıyor. Şirketin sadece 60 kişilik bu küçük ekibinin, Türkiye Bilişim ve İletişim Teknolojileri sektörünün 246 bin kişilik toplam istihdamının bir parçası olduğu düşünüldüğünde, operasyonun ölçeği ve verimliliği daha da çarpıcı hale geliyor. Bu yapı, şirketin yüzlerce veya binlerce çalışanı olan dev bir holding gibi değil, aksine her bir çalışanın muazzam bir iş hacmini yönettiği, yüksek verimliliğe sahip bir B2B (işletmeden işletmeye) dağıtım merkezi gibi çalıştığını gösteriyor.

3. Ar-Ge'siz Bir "Teknoloji" Şirketi

İsminde "Teknoloji" kelimesi geçen bir şirketten beklentimiz genellikle yeni ürünler geliştirmesi, araştırma ve geliştirme (Ar-Ge) faaliyetlerine büyük bütçeler ayırmasıdır. Ancak E-Data'nın raporu bu beklentiyi tamamen boşa çıkarıyor. Raporda yer alan iki net ifade durumu özetliyor:

• "Şirketin ilgili hesap döneminde araştırma ve geliştirme faaliyeti bulunmamaktadır."
• "Şirketin İlgili Hesap Döneminde Yapmış Olduğu Yatırımlar: Bulunmamaktadır."

Bu durum ilk bakışta bir zayıflık gibi görünebilir, ancak aslında şirketin stratejik konumunu netleştiren önemli bir ayrıntıdır. E-Data'nın uzmanlığı teknoloji yaratmak değil, Türkiye içinde Alcatel-Lucent, Sonicwall ve Lexmark gibi dünya devi markalar için bir pazar yaratmaktır. Şirket, kendi teknolojisini üreten bir Ar-Ge merkezi olmak yerine, küresel markaların ürünlerini Türkiye pazarına sunan bir katma değerli distribütör rolünü üstlenmiştir. Bu model, şirketin Ar-Ge ve üretim gibi yüksek maliyetli ve riskli alanlara girmek yerine, pazarlama, lojistik ve finansal çözümler konusundaki uzmanlığına odaklanmasını sağlıyor.

4. Kurucu Ortak Neden Hisse Satıyor?

Bir şirketin kurucusunun ve en büyük ortağının hisse satması, piyasa tarafından her zaman yakından izlenen ve genellikle soru işaretleri yaratan bir gelişmedir. E-Data'nın raporunda, şirketin Yönetim Kurulu Başkanı ve en büyük hissedarı olan Osman Sungur'un 2025 yılı içinde önemli miktarda hisse satışı yaptığı belirtiliyor.

Rapora göre Sungur, Nisan, Mayıs ve Ağustos 2025'te gerçekleştirdiği birden fazla işlemle toplam 9.600.657 adet payını sattı. Bu satışlar sonucunda şirketteki payı %41,58'e geriledi. Piyasa analistleri bu tür satışları; kurucunun kişisel portföyünü çeşitlendirme ihtiyacı, likidite yaratma amacı veya şirketin uzun vadeli vizyonuna dair değişen bir bakış açısı gibi birden çok senaryo çerçevesinde değerlendirir. Bu durumu kesin bir olumsuz sinyal olarak yorumlamak doğru olmasa da, kurucunun stratejisi hakkında soruları gündeme getiren, yatırımcıların dikkatle takip edeceği kritik bir gelişme olduğu kesin.

5. Kapalı Devre Büyüme: İş Hacminin Arkasındaki İlişkili İşlemler

Bir şirketin iş hacminin ne kadarının grup içi veya ilişkili şirketlerden geldiğini anlamak, o şirketin gerçek pazar performansını ve büyüme dinamiklerini çözmek için hayati önem taşır. E-Data'nın bilançosu, bu konuda çok net bir tablo çiziyor.

Rapora göre, 30 Eylül 2025 itibarıyla en büyük ilişkili taraf olan İkom Bilişim Teknoloji A.Ş.'ye yapılan satışların toplamı 335.5 milyon TL'yi buluyor. Bu rakam, E-Data'nın 1.55 milyar TL'lik 9 aylık toplam cirosunun yaklaşık %21.6'sına, yani beşte birinden fazlasına denk geliyor. Bu ilişkinin bilançodaki yansıması daha da çarpıcı: şirketin toplam 634.3 milyon TL'lik ticari alacağının 246.2 milyon TL'lik kısmı ilişkili taraflardan geliyor ve bu da toplam alacakların yaklaşık %38.8'ini oluşturuyor.

Bu veriyi daha anlamlı kılan ise yönetim yapısındaki bağlantı. E-Data'nın Yönetim Kurulu Başkanı Osman Sungur, aynı zamanda İkom Bilişim Teknolojileri A.Ş.'nin de Yönetim Kurulu Başkanı. Bu durum, iş grupları içinde rastlanan bir yapı olsa da, E-Data'nın cirosunun çok önemli bir bölümünün, yine kendi yönetim kurulu başkanının yönettiği bir şirketle olan ticari ilişkiden yaratıldığını gösteriyor. Bu, şirketin büyüme modelini ve gelir akışının arkasındaki temel dinamikleri anlamak için atlanmaması gereken kritik bir detaydır.

Sonuç

E-Data Teknoloji'nin son finansal raporu, manşetlerin ötesinde bir şirketin nasıl işlediğini gösteren ders niteliğinde bir belge. Etkileyici satış verimliliği ve zorlu ekonomik koşullara rağmen zarardan kâra dönme başarısı, hikayenin sadece bir yüzü. Diğer yanda ise yüksek enflasyonun kârlılığı nasıl erittiği, Ar-Ge yerine dağıtıma odaklanan keskin bir strateji, kurucu ortağın hisse hareketleri ve iş hacminin önemli bir kısmını oluşturan sıkı entegre bir operasyonel yapı gerçeği duruyor.

Tüm bu veriler, E-Data'nın mevcut modelinde son derece verimli, ancak aynı zamanda belirli bir yapıya ve ekonomik koşullara duyarlı bir şirket olduğunu ortaya koyuyor. Bu noktada akla gelen en önemli soru ise geleceğe yönelik: Bu veriler ışığında, E-Data'nın gelecekteki büyüme motoru ne olacak: mevcut modeldeki verimliliği daha da artırmak mı, yoksa yeni stratejik adımlar mı? Yanıtı, şüphesiz bir sonraki faaliyet raporunun satır aralarında gizli olacak.

E-Data Teknoloji Pazarlama A.Ş. Faaliyet Raporu Brifingi

Yönetici Özeti

Bu brifing, E-Data Teknoloji Pazarlama A.Ş.'nin 01.01.2025 - 30.09.2025 dönemine ait faaliyet raporu ve finansal tablolarını analiz ederek şirketin stratejik yönelimini, operasyonel yapısını ve finansal performansını özetlemektedir. E-Data, bilgi teknolojileri sektöründe B2B (işletmeden işletmeye) dağıtım modelini benimseyen Türkiye'nin önde gelen distribütörlerinden biridir.

Dönemin öne çıkan finansal gelişmeleri arasında, şirketin 1.553.627.354 TL hasılat elde ederek önceki yılın aynı dönemine kıyasla önemli bir büyüme göstermesi ve 40.121.283 TL'lik zarardan 1.176.007 TL'lik net kâra geçmesi bulunmaktadır. Bu kârlılık, güçlü operasyonel performansa rağmen, yüksek enflasyonlu ekonomilerde uygulanan TMS 29 standardı gereği kaydedilen 138.977.667 TL'lik Net Parasal Pozisyon Kaybı nedeniyle sınırlı kalmıştır.

Kurumsal yapıda en önemli gelişme, şirketin çıkarılmış sermayesinin 18.02.2025 tarihinde iç kaynaklardan karşılanarak 135.000.000 TL'den 402.170.000 TL'ye yükseltilmesidir. Ayrıca, ana ortaklardan Osman Sungur'un dönem içinde gerçekleştirdiği hisse satışları sonucunda şirketteki payı %41,58'e gerilemiştir. Şirket, ağ çözümleri, siber güvenlik, baskı/tarama, sunucu/depolama ve veri merkezi altyapısı alanlarında geniş bir marka portföyünün distribütörlüğünü yaparak Türkiye'nin dijital dönüşüm sürecine katkı sağlamaktadır.

--------------------------------------------------------------------------------

1. Kurumsal Kimlik ve Stratejik Yönelim

1.1. Şirket Künyesi ve Tarihçe

E-Data Teknoloji Pazarlama A.Ş., bilişim teknolojileri sektöründe faaliyet gösteren bir teknoloji dağıtım şirketidir. 12.03.2008'de limited şirket olarak kurulmuş, 09.11.2020'de anonim şirkete dönüşmüştür. Şirket hisseleri ("EDATA") 05.07.2021 tarihinden itibaren Borsa İstanbul Ana Pazar'da işlem görmektedir.

• Ticaret Unvanı: E-Data Teknoloji Pazarlama A.Ş
• Merkez Adresi: Fatih Sultan Mah. 2720 Sokak HL Ofis Blok No:4/A İç Kapı No:49 P.K. 06790 Etimesgut / ANKARA
• Toplam Personel Sayısı: 60
• Faaliyet Konusu: Distribütörü olduğu teknoloji ürünlerinin (ağ, baskı, siber güvenlik, sunucu, veri merkezi vb.) iş ortakları aracılığıyla dağıtımı ve ilgili hizmetlerin sağlanması.

1.2. Vizyon ve Misyon

• Vizyon: Mevcut üreticiler ve iş ortaklarıyla ilişkileri koruyarak maksimum pazar payı elde etmek, küresel gelişmeleri takip ederek yeni ürünlerin distribütörlüğünü almak ve bu sayede şirketin kârlılığını ve değerini artırmak.
• Misyon: Kurumsallaşma, sürdürülebilirlik, paydaş memnuniyeti ve profesyonel yönetim anlayışı ile doğru ürünü doğru fiyatla iş ortakları aracılığıyla son kullanıcıya ulaştırmak.

1.3. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Şirketin kayıtlı sermaye tavanı 500.000.000 TL, 30.09.2025 itibarıyla ödenmiş sermayesi ise 402.170.000 TL'dir. Çıkarılmış sermaye, 18.02.2025 tarihinde tamamen iç kaynaklardan yapılan artırımla bu seviyeye ulaşmıştır.

Ortaklık Yapısı (30.09.2025)

Ortağın Adı / Unvanı	Sermayedeki Payı (TL)	Oranı (%)
Osman SUNGUR	167.230.722,27	41,58
Tahir Fatih MUTLU	89.567.002,54	22,27
Halka Açık Kısım	145.372.275,19	36,15
TOPLAM	402.170.000	100,00

Dönem İçindeki Değişiklikler: Ortaklardan Osman Sungur, Nisan, Mayıs ve Ağustos 2025 aylarında toplam 9.600.657 adet pay satışı gerçekleştirerek şirketteki pay oranını %41,58'e düşürmüştür.

Payların Niteliği ve İmtiyazlar: Şirket sermayesi A ve B Grubu paylardan oluşmaktadır.

• A Grubu Paylar (Nama Yazılı): 9.600.000 adettir ve sermayenin %2,387'sini temsil eder. Borsada işlem görmez. Bu paylar, Genel Kurul'da her bir pay için 5 oy hakkı ve Yönetim Kurulu'na üye adayı gösterme imtiyazı tanır.
• B Grubu Paylar (Hamiline Yazılı): 392.570.000 adettir ve sermayenin %97,613'ünü temsil eder. Genel Kurul'da her bir pay için 1 oy hakkı verir ve Borsa İstanbul'da serbestçe işlem görebilir.

--------------------------------------------------------------------------------

2. Faaliyet Alanları ve Sektörel Konum

2.1. Faaliyet Gösterdiği Sektör

E-Data, Türkiye'de dinamik ve büyüme potansiyeli taşıyan Bilgi ve İletişim Teknolojileri (BİT) sektöründe faaliyet göstermektedir. Sektöre ilişkin temel veriler şöyledir:

• Global BİT Pazarı (2024): 5 trilyon dolar büyüklüğe ulaşmıştır. 2028'de 6,9 trilyon dolara ulaşması öngörülmektedir.
• Türkiye'nin Payı (2024): Global BİT pazarından %0,72 pay almaktadır.
• Türkiye BİT Pazarı (2024): Önceki yıla göre %53 büyüyerek 1 trilyon 203,5 milyar TL'ye ulaşmış ve GSYH'nin %2,77'sini oluşturmuştur.
• Sektör İstihdamı (2024): %5'lik artışla 246 bin kişiye ulaşmıştır.
• Türkiye Pazarı Yapısı: Donanım ağırlıklı bir yapı sergilemekle birlikte, GSYH içindeki payının Avrupa ortalamasının altında olması büyüme potansiyeline işaret etmektedir.

2.2. Çözüm Alanları ve Distribütörlükler

E-Data, beş ana çözüm alanında geniş bir ürün ve hizmet portföyü sunmaktadır.

Distribütörlük Anlaşmaları (Özet)

Distribütör Adı	Sözleşme Türü	Başlangıç Tarihi	Durum / Bitiş Tarihi	Münhasırlık
Alcatel-Lucent	Yazılı	15.04.2019	Otomatik Uzuyor	Yok
Lexmark	Yazılı	01.12.2008	Otomatik Uzuyor	Yok
SonicWall	Yazılı	07.08.2018	Otomatik Uzuyor	Yok
Tenable	Yazılı	01.10.2015	Otomatik Uzuyor	Yok
Vertiv	Yazılı	22.04.2020	Otomatik Uzuyor	Yok
H3C	Yazılı	01.07.2023	30.06.2025	Yok
Xerox	Yazılı	01.12.2022	Otomatik Uzuyor	Yok
Diğerleri	...	...	...	Yok

Ana Çözüm Portföyü:

1. Ağ Çözümleri: Kurumsal switch, router, kablosuz ağ ve birleşik iletişim platformları.
   • Markalar: Alcatel-Lucent, H3C, Keysight, Maipu, Sonicwall, MagicHub.
2. Baskı / Tarama Çözümleri: Ofis ve endüstriyel baskı cihazları, 3D yazıcılar (FDM/RESIN), tarayıcılar ve doküman yönetimi yazılımları.
   • Markalar: Xerox, TomboPrint, Lexmark, Anycubic, Creality.
3. Siber Güvenlik Çözümleri: Uç nokta güvenliği, SIEM, API güvenliği, zafiyet yönetimi, kimlik ve erişim yönetimi, veri silme ve güvenlik duvarı çözümleri.
   • Markalar: Trellix, Tenable, TR7, Wallarm, Netwrix, BeyondTrust, SonicWall, Exabeam, Thycotic, Black Duck, Blancco.
4. Sunucu / Depolama Çözümleri: Yüksek performanslı, çevre dostu sunucu ve birleşik depolama sistemleri.
   • Markalar: Kaytus Systems, Inspur.
5. Veri Merkezleri Altyapı Çözümleri: Güç yönetimi, iklimlendirme ve denetleme sistemleri.
   • Markalar: Vertiv.

--------------------------------------------------------------------------------

3. Yönetim ve Kurumsal Yapı

3.1. Yönetim Kurulu ve Üst Yönetim

Yönetim Kurulu üyeleri, 18 Haziran 2025 tarihli Olağan Genel Kurul'da 2 yıl süreyle seçilmiştir.

Yönetim Kurulu Üyeleri

Adı Soyadı	Görevi	Bağımsızlık Durumu
Osman SUNGUR	Yönetim Kurulu Başkanı	Üye
Tahir Fatih MUTLU	Yönetim Kurulu Üyesi	Üye
Emel KOÇAK	Yönetim Kurulu Üyesi	Üye
Sinan AYDIN	Yönetim Kurulu Üyesi	Bağımsız Üye
Harun Rahmi TAŞBAŞ	Yönetim Kurulu Üyesi	Bağımsız Üye

Üst Yönetim Ekibi

Adı Soyadı	Görevi
Osman Sungur	Yönetim Kurulu Başkanı
Tahir Fatih Mutlu	Yönetim Kurulu Üyesi
Gürkan ÖZASLAN	Mali İşler Direktörü
Levent TAMER	Satıştan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı
İlker SALTOĞLU	Grup Yöneticisi
Burak HOROZ	Grup Yöneticisi

3.2. Komiteler ve Politikalar

Yönetim Kurulu bünyesinde SPK düzenlemeleri uyarınca üç komite oluşturulmuştur:

• Denetimden Sorumlu Komite: Başkan Sinan AYDIN. Şirketin muhasebe, finansal raporlama ve iç kontrol sistemlerinin gözetimini yapar.
• Riskin Erken Saptanması Komitesi: Başkan Harun Rahmi TAŞBAŞ. Şirketin varlığını tehdit edebilecek risklerin erken teşhisi ve yönetimiyle sorumludur.
• Kurumsal Yönetim Komitesi: Başkan Sinan AYDIN. Kurumsal yönetim ilkelerinin uygulanmasını denetler. Aday Gösterme ve Ücret Komitelerinin görevlerini de üstlenmiştir.

Temel Politikalar:

• Kar Dağıtım Politikası: Pay sahipleri ve şirket menfaatleri arasında dengeli bir politika izlenmesini hedefler. Geçmiş yıllarda kâr dağıtımı yapılmamış, elde edilen kârlar sermayeye eklenmiştir.
• Bilgilendirme Politikası: Tüm menfaat sahiplerine tam, adil, doğru ve zamanında bilgi sağlamayı amaçlar.
• Ücret ve Bağış Politikaları: İlgili mevzuat ve esas sözleşme çerçevesinde genel kurul onayı ile yürütülür.

3.3. Personel Yapısı

30.09.2025 itibarıyla şirketin 60 çalışanı bulunmaktadır.

• Cinsiyet Dağılımı: %72 Erkek (43 kişi), %28 Kadın (17 kişi).
• Yaş Dağılımı: 30 yaş altı 4 kişi, 30-50 yaş arası 40 kişi, 50 yaş üstü 16 kişi.
• Çalışma Süresi (Kıdem) Dağılımı: 5 yıldan az 39 kişi, 5-10 yıl arası 7 kişi, 10 yıldan fazla 14 kişi.

--------------------------------------------------------------------------------

4. Finansal Performans (01.01.2025 - 30.09.2025)

Şirketin finansal tabloları, Türkiye'deki yüksek enflasyon oranı nedeniyle TMS 29 standardına göre enflasyon muhasebesi uygulanarak hazırlanmıştır. Bu durum, özellikle "Net Parasal Pozisyon Kayıpları" kalemiyle net kârı önemli ölçüde etkilemektedir.

4.1. Gelir Tablosu Analizi

Kalem (TL)	01.01-30.09.2025	01.01-30.09.2024	Değişim
Hasılat	1.553.627.354	963.498.346	+61%
Brüt Kar / (Zarar)	245.740.166	182.389.275	+35%
Esas Faaliyet Karı / (Zararı)	148.659.985	82.640.585	+80%
Vergi Öncesi Kar / (Zarar)	51.342.796	(48.711.949)	Kâra Geçiş
Net Parasal Pozisyon Kayıpları	(138.977.667)	(184.884.111)	-
Net Dönem Karı / (Zararı)	1.176.007	(40.121.283)	Kâra Geçiş

• Şirket, hasılatını bir önceki yılın aynı dönemine göre %61 oranında artırarak güçlü bir büyüme performansı sergilemiştir.
• Esas faaliyet kârındaki %80'lik artış, operasyonel verimliliğin ve kârlılığın yükseldiğini göstermektedir.
• Enflasyon muhasebesinin bir sonucu olan parasal pozisyon kaybı, operasyonel kârın net kâra dönüşümünü önemli ölçüde baskılamıştır.

4.2. Finansal Durum Tablosu Özeti (30.09.2025)

Varlıklar (TL)	Tutar	Kaynaklar (TL)	Tutar
Dönen Varlıklar	1.102.003.628	Kısa Vadeli Yükümlülükler	407.501.227
Ticari Alacaklar	634.389.494	Uzun Vadeli Yükümlülükler	39.277.170
Stoklar	206.120.951	Toplam Yükümlülükler	446.778.397
Duran Varlıklar	213.433.723	Özkaynaklar	868.658.954
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	186.378.839	Ödenmiş Sermaye	402.170.000
TOPLAM VARLIKLAR	1.315.437.351	TOPLAM KAYNAKLAR	1.315.437.351

• Şirket, 1,3 milyar TL'yi aşan aktif büyüklüğü ve 868 milyon TL'lik güçlü özkaynak yapısıyla sağlam bir finansal duruşa sahiptir.
• Ticari alacaklar, varlıkların en büyük kalemini oluşturmakta olup, bu alacakların 246,3 milyon TL'si ilişkili taraflardan (İkom Bilişim Teknoloji A.Ş.) kaynaklanmaktadır.
• Likidite oranları (Cari Oran: 2,70; Asit-Test Oranı: 2,20) şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini karşılama kapasitesinin güçlü olduğunu göstermektedir.
• Borç/Özkaynak oranı 0,39 ile düşük bir finansal borçluluk seviyesine işaret etmektedir.

4.3. İlişkili Taraf İşlemleri

Dönem içinde ilişkili taraflarla yapılan işlemler oldukça yoğundur. Özellikle İkom Bilişim Teknoloji A.Ş. ile yapılan satışlar ve oluşan alacak bakiyesi dikkat çekicidir.

• İkom Bilişim Teknoloji A.Ş.'ye Yapılan Satışlar: 335.564.628 TL
• İkom Bilişim Teknoloji A.Ş.'den Alacaklar (30.09.2025): 246.299.414 TL
• Yönetim ve Üst Düzey Yöneticilere Sağlanan Faydalar: 6.727.075 TL

--------------------------------------------------------------------------------

5. Diğer Önemli Hususlar

• Yatırım ve Ar-Ge: Raporlama döneminde herhangi bir araştırma-geliştirme faaliyeti veya yatırım harcaması raporlanmamıştır.
• Risk Yönetimi: Şirket, kur riski, faiz oranı riski ve likidite riski gibi finansal risklere maruzdur. Riskin Erken Saptanması Komitesi, bu riskleri yönetmek amacıyla çalışmalar yürütmekte ve 2 ayda bir Yönetim Kurulu'na rapor sunmaktadır.
• İç Kontrol: Şirkette bir iç kontrol sistemi mevcut değildir. Ancak, vergi kanunları açısından tam tasdik hizmeti alınmakta ve şirket bağımsız denetime tabi tutulmaktadır.
• Hukuki Süreçler: Şirketin mali durumunu etkileyebilecek nitelikte aleyhine açılmış bir dava bulunmamaktadır.
• Bağışlar: 01.01.2025-30.09.2025 döneminde bağış yapılmamıştır.
• Döviz Kuru Riski: Şirketin 30.09.2025 itibarıyla 411.010.346 TL tutarında net yabancı para varlık pozisyonu bulunmaktadır. Bu durum, döviz kurlarındaki artışların şirketin kârlılığını olumlu etkileyebileceğini göstermektedir.