Bir Finans Raporunun Perde Arkası: İnfo Yatırım Hakkında Muhtemelen Bilmediğiniz 4 Şaşırtıcı Gerçek
Finansal raporlar, genellikle rakamlarla dolu, sıkıcı ve anlaşılması zor belgeler olarak görülür. Birçok yatırımcı için bu tablolar, yasal bir zorunluluğun ötesine geçemeyen, karmaşık muhasebe terimlerinden ibarettir. Ancak bu rakamların ardında, bir şirketin stratejisi, sağlığı ve gizli dinamikleri hakkında ne kadar şaşırtıcı hikayeler barındırabileceğini hiç düşündünüz mü? İnfo Yatırım'ın 30 Eylül 2025 tarihli ara dönem konsolide finansal tabloları ve faaliyet raporu, bu türden beklenmedik ve etkileyici çıkarımlar için mükemmel bir örnek teşkil ediyor. Gelin, bu rakamların derinliklerine inerek şirketin perde arkasındaki dört şaşırtıcı gerçeği birlikte keşfedelim.
1. İnanılmaz Kâr Patlaması: Zarardan Rekor Kâra Olağanüstü Dönüşüm
İnfo Yatırım'ın kârlılık performansındaki en şaşırtıcı hikaye, dokuz aylık genel tablodan ziyade üçüncü çeyrek verilerinde gizli. Şirket, 2024'ün üçüncü çeyreğinde 25,5 milyon TL zarar açıklamışken, 2025'in aynı çeyreğinde inanılmaz bir geri dönüşle 461,5 milyon TL net kâr elde etti. Bu olağanüstü dönüşüm, şirketin dokuz aylık genel performansına da yansıyor; ana ortaklık payına düşen net dönem kârı, bir önceki yılın aynı dönemindeki 79,8 milyon TL'den 598,4 milyon TL'ye fırlayarak yaklaşık 7,5 katlık bir artış gösteriyor. Bu durumu daha da ilginç kılan detay ise, bu devasa kâr artışına rağmen şirketin Brüt Kârının bir önceki yılın aynı dönemindeki 2,81 milyar TL'den bu dönem 2,47 milyar TL'ye gerilemiş olması. Peki, brüt kâr düşerken net kâr nasıl bu kadar fırlayabilir? Cevap, "Finansal Giderler" kaleminde yatıyor. Bir önceki yıl 721 milyon TL olan finansman giderleri, bu yıl 302,7 milyon TL'ye gerilemiş. Bu dramatik düşüş, şirketin ya daha uygun koşullarla yeniden borçlandığını, ya da faiz riskini yönetmek için türev araçları etkin bir şekilde kullandığını veyahut da değişken faizli borçlarının bulunduğu bir ortamda genel faiz oranlarındaki düşüşten azami ölçüde faydalandığını gösteriyor. Her iki senaryo da, yönetimin proaktif ve sofistike bir finansal yönetim anlayışına işaret etmektedir.
2. Devasa Bir "İç Ekosistem": İlişkili Tarafların Şaşırtıcı Ağırlığı
Finansal Durum Tablosu (Bilanço), şirketin iş modelinin özünü yansıtan ve pek çok kişinin gözden kaçırabileceği bir detayı ortaya koyuyor. Şirketin toplam 8,52 milyar TL'lik Ticari Alacaklarının 8,51 milyar TL'si gibi ezici bir çoğunluğu "İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar" kaleminden oluşuyor. Bu, şirketin alacaklarının neredeyse tamamının (%99.9'dan fazlasının) grup içi veya ilişkili şirketlerden kaynaklandığı anlamına geliyor. Benzer bir durum borçlar tarafında da kendini gösteriyor; toplam 13,49 milyar TL'lik Ticari Borçların 13,48 milyar TL'si "İlişkili Taraflara Ticari Borçlar" olarak kaydedilmiş. Bu veriler, İnfo Yatırım'ın halka açık devasa bir şirket olmasına rağmen, finansal operasyonlarının ezici bir çoğunluğunu, ana ortaklarından Hedef Holding gibi bağlı olduğu sıkı bir şirketler ekosistemi içinde yürüttüğünü gösteriyor. Bu, şirketin iş modelinin ne kadar entegre ve iç içe geçmiş bir yapıda olduğunu gösteren nadir ve dikkat çekici bir detaydır. Bu yapı, bir yandan operasyonel sinerji ve verimlilik yaratırken, diğer yandan azınlık hissedarları için grup içi işlemlerin adil (emsallere uygun) fiyatlandırmasının önemini de ortaya koyan kritik bir noktadır.
3. Dijitalleşmenin Ayak İzleri: Fiziksel Olarak Küçülürken Finansal Olarak Büyümek
Raporlar, birbiriyle çelişiyor gibi görünen ancak aslında modern bir stratejiyi yansıtan iki önemli trendi gözler önüne seriyor. Bir yanda, şirketin toplam varlıkları 31 Aralık 2024'teki 16,2 milyar TL'den 30 Eylül 2025'te 20,8 milyar TL'ye çıkarak önemli bir finansal büyüme kaydetmiş. Diğer yanda ise Faaliyet Raporu, şirketin aynı dönemde Kayseri, Diyarbakır, Bodrum, Antalya, Bursa Nilüfer ve dönem sonrası Aydın gibi birçok irtibat bürosunu ve şubesini kapattığını veya kapatma kararı aldığını belirtiyor. Bu stratejiyi destekleyen bir başka finansal veri de bilançoda gizli: Şirketin 20,8 milyar TL'lik devasa toplam varlığına kıyasla, "Maddi Duran Varlıkları" (binalar, demirbaşlar vb.) sadece 294 milyon TL gibi oldukça mütevazı bir seviyede. Bu veriler, İnfo Yatırım'ın bilinçli bir stratejiyi hayata geçirdiğini açıkça ortaya koyuyor: Fiziksel şube ağını daraltarak operasyonel verimliliği artırırken, dijital kanallara ve teknolojiye odaklanarak finansal büyümesini sürdürüyor. Bu, şirketin benimsediği varlık-hafif (asset-light) bir büyüme modelini tanımlayan, verimlilik odaklı bir yaklaşımdır.
4. Sermaye Piyasasının Hızı: Dokuz Ayda 24 Milyar TL'yi Aşan Hasılat
Kâr veya Zarar Tablosu'nun en üst satırları, şirketin operasyonel ölçeğinin ne kadar büyük olduğunu çarpıcı bir şekilde ortaya koyuyor. İnfo Yatırım, 2025'in ilk dokuz ayında 24,78 milyar TL'lik Hasılat elde etmiş ve buna karşılık Satışların Maliyeti ise 22,31 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Bir aracı kurum için bu rakamlar ne anlama geliyor? Bu devasa rakamlar, şirketin kârından ziyade, ne kadar büyük bir işlem hacmine aracılık ettiğini ve sermaye piyasalarındaki para akışının baş döndürücü hızını gösteriyor. Bu durum, aracı kurumların iş modelinin doğasını anlamak için harika bir pencere sunmaktadır. Bu, sermaye piyasalarının özünü yansıtan bir modeldir: Okyanus büyüklüğündeki işlem hacminden damıtılan küçük komisyonlar, günün sonunda milyonlarca liralık etkileyici bir kâra dönüşür.
Sonuç
İnfo Yatırım'ın finansal raporları, yüzeydeki rakamların çok ötesinde hikayeler anlatıyor. Dokuz ayda yaşanan kârlılık patlaması, şirketin operasyonlarının büyük bir kısmını yürüttüğü benzersiz iç ekosistemi, dijitalleşme odaklı stratejik dönüşümü ve sermaye piyasalarındaki devasa operasyonel ölçeği, bir finansal raporun ne kadar aydınlatıcı olabileceğinin kanıtı niteliğinde.
Bir şirketin finansal tablosuna bir sonraki bakışınızda, rakamların arkasında hangi gizli hikayeleri arayacaksınız?
==============================================================
İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 30 Eylül 2025 Dönemi Bilgilendirme Notu
Yönetici Özeti
Bu bilgilendirme notu, İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve bağlı ortaklıklarının 1 Ocak 2025 - 30 Eylül 2025 ara hesap dönemine ait konsolide finansal sonuçlarını ve faaliyetlerini özetlemektedir. Şirket, bu dönemde güçlü bir finansal performans sergilemiştir.
30 Eylül 2025 itibarıyla Şirket'in toplam varlıkları, 2024 yıl sonuna göre %28,3 artarak 20,8 Milyar TL'ye ulaşmıştır. Aynı dönemde özkaynaklar %16,4 artışla 2,72 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Dönemin ilk dokuz ayında elde edilen brüt kar 2,47 Milyar TL olurken, ana ortaklığa ait net dönem karı 598,5 Milyon TL olarak kaydedilmiştir. Bu rakam, bir önceki yılın aynı döneminde elde edilen 79,8 Milyon TL'lik net kar ile karşılaştırıldığında önemli bir artışa işaret etmektedir.
Dönem içinde, iştiraki olan Hedef Yatırım Bankası A.Ş.'nin sermaye artırımlarına katılım sağlanmış, bağlı ortaklık Hedef Varlık Kiralama A.Ş. aracılığıyla kurumsal müşteriler için kira sertifikası ihraçları gerçekleştirilmiştir. Şirket, finansman kaynaklarını çeşitlendirmek amacıyla finansman bonosu ve yapılandırılmış borçlanma aracı ihraçlarına devam etmiştir. Operasyonel olarak, bazı irtibat büroları kapatılarak şube ağı yeniden yapılandırılmış ve Borsa İstanbul'daki işlem pazarı Yıldız Pazar'dan Ana Pazar'a değiştirilmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından dönem içinde şirkete çeşitli idari para cezaları uygulanmıştır.
1. Finansal Performans ve Durum (30 Eylül 2025)
Şirket'in 30 Eylül 2025 itibarıyla finansal durumu ve dokuz aylık performansı, bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak aşağıda özetlenmiştir. Tüm tutarlar, TMS 29 standardı uyarınca 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla satın alma gücüne göre TL olarak ifade edilmiştir.
Konsolide Finansal Durum Tablosu (Özet)
Şirket'in toplam varlıkları, özellikle nakit ve nakit benzerleri ile ticari alacaklardaki artışın etkisiyle 20,8 Milyar TL'ye yükselmiştir. Toplam yükümlülükler de ticari borçlar ve kısa vadeli borçlanmalardaki artışa paralel olarak 18 Milyar TL'yi aşmıştır.
Kalem (TL) | 30 Eylül 2025 | 31 Aralık 2024 | Değişim (%) |
Dönen Varlıklar | 20.122.004.848 | 15.487.631.722 | +29,9% |
Nakit ve Nakit Benzerleri | 9.059.049.285 | 6.288.442.789 | +44,1% |
Ticari Alacaklar | 8.521.222.474 | 6.610.641.590 | +28,9% |
Duran Varlıklar | 672.558.052 | 722.759.940 | -7,0% |
TOPLAM VARLIKLAR | 20.794.562.900 | 16.210.391.662 | +28,3% |
Kısa Vadeli Yükümlülükler | 17.950.447.808 | 13.685.735.614 | +31,2% |
Kısa Vadeli Borçlanmalar | 3.908.143.701 | 2.833.179.950 | +38,0% |
Ticari Borçlar | 13.495.892.842 | 10.424.203.312 | +29,5% |
Uzun Vadeli Yükümlülükler | 125.132.610 | 188.285.181 | -33,5% |
TOPLAM YÃœKÃœMLÃœLÃœKLER | 18.075.580.418 | 13.874.020.795 | +30,3% |
ÖZKAYNAKLAR | 2.718.982.482 | 2.336.370.867 | +16,4% |
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar | 2.713.159.037 | 2.332.470.537 | +16,3% |
TOPLAM KAYNAKLAR | 20.794.562.900 | 16.210.391.662 | +28,3% |
Konsolide Kar veya Zarar Tablosu (Özet)
Şirket, 2025 yılının ilk dokuz ayında hasılatını korurken, maliyetlerdeki düşüş sayesinde brüt karını artırmıştır. Faaliyet giderlerindeki kontrol ve vergi öncesi kârdaki güçlü artış, net dönem karının bir önceki yılın aynı dönemine göre kayda değer bir şekilde yükselmesini sağlamıştır.
Kalem (TL) | 1 Ocak - 30 Eylül 2025 | 1 Ocak - 30 Eylül 2024 | Değişim (%) |
Hasılat | 24.787.681.095 | 29.855.879.132 | -17,0% |
Satışların Maliyeti (-) | (22.315.962.650) | (27.039.212.305) | -17,5% |
BRÃœT KAR | 2.471.718.445 | 2.816.666.827 | -12,2% |
Esas Faaliyet Karı | 1.014.617.673 | 1.269.699.112 | -20,1% |
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Öncesi Karı | 795.953.773 | 330.462.087 | +140,9% |
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI | 600.379.315 | 77.811.215 | +671,6% |
Ana Ortaklık Payları | 598.456.199 | 79.833.851 | +649,7% |
Kontrol Gücü Olmayan Paylar | 1.923.116 | (2.022.636) | - |
Pay Başına Kazanç (TL) | 3,4218 | 0,4565 | +649,6% |
Temel Finansal Rasyolar
Şirketin likidite ve finansal kaldıraç oranları, bir önceki yıl sonuna göre sınırlı bir değişim göstermiştir. Duran varlıkların toplam varlıklar ve özsermaye içindeki payının düşük olması, şirketin likit ve operasyonel varlıklara odaklandığını göstermektedir.
Rasyo | 30 Eylül 2025 | 31 Aralık 2024 |
Likitite Oranları | ||
Cari Oran | 1,12 | 1,13 |
Nakit Oranı | 0,60 | 0,54 |
Finansal Kaldıraç Oranları | ||
Toplam Borçlar / Toplam Aktifler | 0,87 | 0,86 |
Sermaye Yeterliliği Oranları | ||
Özsermaye / Toplam Aktifler | 0,13 | 0,14 |
Kaynaklar / Özsermaye | 6,65 | 5,94 |
Aktif Kalitesi Oranları | ||
Duran Varlıklar / Özsermaye | 0,25 | 0,31 |
Duran Varlıklar / Toplam Aktifler | 0,03 | 0,04 |
2. Kurumsal Yapı ve Faaliyetler
Şirket Profili ve Faaliyet Alanları
1990 yılında Lider Menkul Değerler A.Ş. unvanıyla kurulan şirket, günümüzdeki "İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş." unvanını 2016 yılında almıştır. Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından verilen "Geniş Yetkili Aracı Kurum Yetki Belgesi" ile sermaye piyasalarında aracılık hizmetleri sunmaktadır.
Ana Faaliyet Alanları:
- İşlem ve Portföy Aracılığı: Paylar, diğer menkul kıymetler, kaldıraçlı alım-satım işlemleri ve türev araçlar.
- Halka Arza Aracılık: Aracılık yüklenimi yoluyla.
- Yurtdışına Emir İletimine Aracılık
- Diğer Hizmetler: Yatırım Danışmanlığı, Portföy Yönetimi, Kredili İşlemler ve Kurumsal Finansman.
Şirket, Borsa İstanbul'da Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası ve Vadeli İşlemler ve Opsiyon Piyasası'nda faaliyet göstermektedir.
Bağlı Ortaklıklar
İnfo Yatırım'ın konsolide finansal tablolarına dahil edilen iki bağlı ortaklığı bulunmaktadır:
- Hedef Varlık Kiralama Anonim Şirketi: %100 oranında iştirak edilmiştir. Kurumsal müşterilere kira sertifikası ihracı hizmeti vermek amacıyla kurulmuştur. Sermayesi 2.000.000 TL'dir.
- Snt Yazılım ve Finansal Teknolojileri Anonim Şirketi: %51 oranında iştirak edilmiştir. Bilgisayar programlama, ileri teknoloji mühendislik ve danışmanlık faaliyetleri yürütmektedir. Sermayesi 10.204.082 TL'dir ve 30 Eylül 2025 itibarıyla 10 personeli bulunmaktadır.
Şube ve İrtibat Büroları Ağı
Şirket, Ataşehir/İstanbul'daki merkez adresi dışında Türkiye genelinde toplam 21 adet şube ve irtibat bürosu ile hizmet vermektedir. 2025 yılı içinde operasyonel verimlilik kapsamında bazı bürolar kapatılmıştır:
- Kayseri ve Diyarbakır İrtibat Büroları (ilk çeyrekte).
- Bodrum İrtibat Bürosu (30 Mayıs 2025).
- Antalya İrtibat Bürosu (4 Temmuz 2025).
- Bursa Nilüfer Şubesi (dönem sonrası 6 Ekim 2025).
- Aydın İrtibat Bürosu (dönem sonrası 20 Ekim 2025).
3. Sermaye Yapısı ve Ortaklık
Sermaye ve Pay Bilgileri
- Çıkarılmış Sermaye: 960.336.000 TL
- Kayıtlı Sermaye Tavanı: 8.000.000.000 TL (2025-2029 dönemi için geçerli)
- Pay Yapısı: Toplam 960.336.000 adet paydan oluşmaktadır.
- A Grubu (İmtiyazlı): 9.603.360 adet. Yönetim kurulu üyelerinin belirlenmesi ve oy hakkında imtiyaza sahiptir. Her pay 15 oy hakkı verir.
- B Grubu (İmtiyazsız): 950.732.640 adet. Her pay 1 oy hakkı verir.
- Sermaye Artırımı: Şirketin çıkarılmış sermayesi, 13 Aralık 2024 tarihinde tescil edilen işlemle tamamı iç kaynaklardan karşılanarak 228.000.000 TL'den 960.336.000 TL'ye yükseltilmiştir.
Ortaklık Yapısı
30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla Şirketin ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir:
Pay Sahibi | Pay Tutarı (TL) | Pay Oranı (%) |
Sibel Gökalp | 13.250.333 | 1,38 |
Hedef Holding Anonim Åžirketi | 291.661.051 | 30,37 |
Hedef Portföy Doğu Hisse Senedi Serbest (TL) Fon | 79.287.102 | 8,26 |
Hedef Portföy Kuzey Hisse Senedi Serbest (TL) Fon | 95.956.653 | 9,99 |
Hedef Portföy Birinci Hisse Senedi (TL) Fonu | 67.896.148 | 7,07 |
Diğer (Halka Açık Kısım) | 412.284.712 | 42,93 |
Toplam | 960.336.000 | 100,00 |
4. Dönem İçindeki Önemli Gelişmeler ve Yatırımlar
Yatırım Faaliyetleri
- Hedef Yatırım Bankası A.Ş. Sermaye Artırımları: Şirket, %9 paya sahip olduğu Hedef Yatırım Bankası'nın sermaye artırımlarına iştirak etmiştir.
- Bankanın sermayesi 500 Milyon TL'den 1 Milyar TL'ye çıkarılmış, İnfo Yatırım 45 Milyon TL ile katılmıştır.
- Sermaye 1 Milyar TL'den 1,5 Milyar TL'ye çıkarılmış, İnfo Yatırım yine 45 Milyon TL ile katılmıştır.
- Dönem sonrası, sermayenin 1,5 Milyar TL'den 3 Milyar TL'ye çıkarılmasına karar verilmiş olup, İnfo Yatırım 135 Milyon TL ile katılma kararı almıştır.
- Hedef Varlık Kiralama A.Ş. Faaliyetleri: Bağlı ortaklık, dönem içinde ve sonrasında çeşitli şirketler adına kira sertifikası ihraçları için SPK'dan onay almıştır:
- Haver Farma İlaç A.Ş. için 1 Milyar TL'ye kadar.
- Infinia Mühendislik A.Ş. için 500 Milyon TL'ye kadar.
- Seyidoğlu Otomotiv A.Ş. için 1 Milyar TL'ye kadar.
Finansman Faaliyetleri
- Finansman Bonosu İhracı: Şirket, 17 Temmuz 2025'te SPK tarafından onaylanan 4 Milyar TL'lik ihraç tavanı kapsamında, 29 Ağustos 2025'te 89 gün vadeli 500 Milyon TL nominal tutarlı finansman bonosu ihracı gerçekleştirmiştir.
- Yapılandırılmış Borçlanma Aracı İhracı: Dönem sonrasında, 500 Milyon TL'lik ihraç tavanı dahilinde Ekim ayında iki ayrı 1 Milyon TL'lik yapılandırılmış borçlanma aracı ihracı yapılmıştır.
İdari Yaptırımlar (SPK Cezaları)
SPK tarafından 2025 yılı içinde Şirkete toplamda dört farklı kararla idari para cezası uygulanmıştır. Bu cezalar, şirket tarafından %25 peşin ödeme indiriminden faydalanılarak ödenmiştir.
- 27.01.2025 tarihinde 116.675,25 TL ödeme.
- 13.03.2025 tarihinde 1.458.433,50 TL ödeme.
- 22.04.2025 tarihinde 116.675,25 TL ödeme.
- 04.11.2025 tarihinde (dönem sonrası) 116.675,24 TL ödeme.
5. Yönetim ve Kurumsal Yönetim
Yönetim Kurulu ve Üst Yönetim
Şirket Yönetim Kurulu, 2'si bağımsız olmak üzere 6 üyeden oluşmaktadır. Dönem içinde yönetim kurulunda önemli değişiklikler yaşanmıştır:
- Ayrılanlar: Murat TANRIÖVER (Üye), Aslıhan MUTLUCAN (Bağımsız Üye), İlyas AVCI (Bağımsız Üye).
- Atananlar: Ayça GÖKALP (Üye), Tacettin VURAL (Bağımsız Üye).
Adı Soyadı | Görevi |
Namık Kemal GÖKALP | Yönetim Kurulu Başkanı |
Mehmet Ziya GÖKALP | Yönetim Kurulu Başkan Yrd. |
Ayça GÖKALP | Yönetim Kurulu Üyesi |
Bülent KIRIMLI | Yönetim Kurulu Üyesi |
Sarper Volkan ÖZTEN | Bağımsız Üye |
Tacettin VURAL | Bağımsız Üye |
Üst yönetimde CEO olarak Ender ŞAHİN, COO olarak Tamer AKBAL ve Genel Müdür olarak Hüseyin Tarkan AKGÜL görev yapmaktadır.
Yönetim Kurulu Komiteleri
Şirket bünyesinde SPK düzenlemelerine uygun olarak aşağıdaki komiteler bulunmaktadır:
- Denetim Komitesi: Sarper Volkan ÖZTEN, Tacettin VURAL.
- Riskin Erken Saptanması Komitesi: Sarper Volkan ÖZTEN, Tacettin VURAL.
- Kurumsal Yönetim Komitesi: Sarper Volkan ÖZTEN (Başkan), Tacettin VURAL, Yusuf Ali ALAN.
- Kredi Komitesi: Mehmet Ziya GÖKALP (Başkan), Hüseyin Tarkan AKGÜL, Engin Emre SEÇEN.