Bir Çelik Devinin Perde Arkası: Yükselen Çelik Raporlarından Çıkan 5 Şaşırtıcı Gerçek
Giriş: Rakamların Ardındaki Hikâye
Kurumsal faaliyet raporları ve finansal tablolar genellikle yoğun, anlaşılması zor ve jargon dolu olarak algılanır. Bu durum, bu belgeleri çoğu insan için erişilmez kılar. Ancak rakamların ve tabloların ardında genellikle stratejik bir vizyon, büyüme ve dönüşüm hikayesi yatar.
Yükselen Çelik'in son raporları da tam olarak böyle bir durumu ortaya koyuyor. İlk bakışta karmaşık görünen bu belgelerin derinliklerinde, stratejik büyüme, şaşırtıcı inovasyon ve küresel bir hırsın dikkat çekici öyküsü gizli. Bu analizde, raporlardaki en etkili ve beklenmedik çıkarımları, herkesin anlayabileceği beş temel noktada özetledik.
1. Sadece Çelik Satmıyorlar, Aynı Zamanda İcat Ediyorlar
Yükselen Çelik'in yalnızca bir çelik tedarikçisi olduğu yanılgısına düşülebilir, ancak raporlar şirketin aynı zamanda alanında önemli bir yenilikçi olduğunu gösteriyor. Şirket, 2005 yılında standart ürünlerin yanı sıra kendi çelik tasarımlarını yapmaya başlayarak bu yola ilk adımı attı.
Bu inovasyon odağı, 2009 yılına gelindiğinde şirketi kalıp çeliği patenti alan ilk Türk şirketi konumuna taşıdı ve bu süreçte kendi tasarımı olan 20'ye yakın ürün geliştirdi. En çarpıcı istatistik ise şu: mevcut stoklarındaki ürünlerin %80'i, şirketin kendi özel tasarım şartnamelerine göre stoklanıyor. Bu Ar-Ge ve ürün geliştirme kabiliyeti, Yükselen Çelik'i geleneksel bir sektörde farklı bir konuma taşıyor ve onu bir tüccardan yüksek değerli bir çözüm sağlayıcısına dönüştürüyor.
2. Halka Açık Bir Şirket, Güçlü Bir Aile Kontrolü
Yükselen Çelik'in yapısındaki en ilginç dinamiklerden biri, halka açık bir şirket olmasına rağmen kurucu ailenin güçlü kontrolünü sürdürmesidir. Raporlardaki ortaklık yapısı incelendiğinde, Göktürk ailesinin dört üyesinin (Barış, Yüksel, Burak ve Ferhan) toplamda yaklaşık %60,77'lik bir paya sahip olduğu görülüyor. Halka açık kısım ise %39,23 seviyesinde.
Ancak yönetişim yapısındaki en dikkat çekici unsur, A Grubu paylara tanınan imtiyazlı oy hakkıdır. Bu durum, şirketin raporlarında net bir şekilde belirtilmiştir:
A grubu payların oy hakkı imtiyazı bulunmaktadır (1 adet pay için 15 oy hakkı).
Bu klasik bir 'çift sınıflı hisse' yapısıdır. Halka açılarak sermaye piyasalarının likidite ve büyüme avantajlarından faydalanırken, A Grubu imtiyazlı paylar sayesinde kurucu ailenin stratejik dümeni bırakmamasını sağlar. Bu denge, şirketi hem piyasa dalgalanmalarına karşı daha dirençli kılar hem de uzun vadeli, cesur yatırımlar için gerekli istikrarı korur.
3. Halka Arz, Büyüme İçin Bir Roket Yakıtı Oldu
Şirketin 2019 yılında gerçekleştirdiği halka arz, büyüme ivmesi için bir dönüm noktası oldu. Şirket paylarının %29,6'sının Borsa İstanbul'da işlem görmeye başlaması, olağanüstü bir büyüme dönemini tetikledi. Raporlardaki 2020 yılına ait kilometre taşı, bu etkinin ne kadar güçlü olduğunu gözler önüne seriyor.
Şirket, yeni yatırımlarla birlikte kısa süre içerisinde TL cinsinden olan gelirlerini 12 kat, döviz cinsinden olan gelirlerini ise 3 katına çıkardı.
Bu rakamlar, halka arzın sadece bir finansman yöntemi olmadığını, aynı zamanda şirketin faaliyetlerinde olağanüstü bir hızlanma için gerekli sermaye ve momentumu sağlayan stratejik bir hamle olduğunu kanıtlıyor.
4. Gözünü Zirveye Dikmiş Bir Strateji: Rakibini Satın Almak
Yükselen Çelik'in büyüme stratejisinin ne kadar kararlı ve cesur olduğunu gösteren en önemli adımlardan biri 2013 yılında atıldı. Şirket, o dönemdeki en büyük rakibi olan Ramateks Metal'i satın aldı.
Bu satın alma, raporlarda belirtildiği üzere, şirkete sadece pazar payı kazandırmakla kalmadı, aynı zamanda yeni marka tasarımları ve genişletilmiş bir müşteri portföyü de getirdi. Bu hamle, sadece pazar payını artırmanın ötesinde, sektördeki güç dengelerini yeniden şekillendiren bir dominasyon stratejisidir. En büyük rakibi bünyesine katarak Yükselen Çelik, hem doğrudan rekabeti ortadan kaldırmış, hem de rakibin müşteri portföyünü ve marka tasarımlarını devralarak pazarını bir gecede konsolide etmiştir. Bu, liderliğe oynamanın en net ilanıdır.
5. Yerel Bir Liderden Küresel Bir Oyuncuya: ABD ve Almanya Hamlesi
Yükselen Çelik, son yıllarda yerel pazardaki liderliğini küresel bir vizyonla birleştirerek önemli uluslararası adımlar attı. Şirket, ihracat gelirlerini ve uluslararası rekabet gücünü artırmak amacıyla yurt dışında tamamına sahip olduğu iki yeni bağlı ortaklık kurdu.
Bu stratejik genişlemenin detayları şu şekilde:
- Rising Steel Inc.: Şubat 2022'de Illinois, ABD'de kuruldu.
- Rising Stahl GmbH.: Eylül 2023'te Düsseldorf, Almanya'da kuruldu.
Bu adımlar, şirketin sadece Türkiye'deki bir güç merkezi olmaktan çıkıp Kuzey Amerika ve Avrupa pazarlarında aktif olarak küresel pazar payı hedefleyen ciddi bir oyuncuya dönüştüğünü gösteriyor.
Sonuç: Ufukta Ne Var?
Yükselen Çelik'in faaliyet raporları, rakamların ötesinde bir hikâye anlatıyor: inovasyona derin bir bağlılık, satın almalar yoluyla akıllı stratejik büyüme ve küresel genişleme için net bir vizyon. Şirket, sadece çelik satmakla kalmıyor, aynı zamanda kendi ürünlerini tasarlayarak, rakiplerini satın alarak ve kilit uluslararası pazarlarda kendi yapılarını kurarak sektörün kurallarını yeniden yazıyor.
İnovasyon, stratejik büyüme ve küresel hırstan oluşan bu sağlam temelle, Yükselen Çelik'in dünya sahnesindeki bir sonraki büyük adımı ne olacak?
Yükselen Çelik A.Ş. 30.09.2025 Dönemi Faaliyet ve Finansal Durum Raporu Bilgilendirme Notu
Yönetici Özeti
Bu bilgilendirme notu, Yükselen Çelik A.Ş.'nin 30 Eylül 2025 tarihinde sona eren dokuz aylık döneme ilişkin faaliyet raporu ve konsolide finansal tablolarını sentezleyerek şirketin operasyonel, stratejik ve finansal durumuna dair kapsamlı bir analiz sunmaktadır.
Temel Stratejik ve Operasyonel Bulgular:
- Pazar Konumu ve Ürün Stratejisi: Yükselen Çelik, vasıflı çelik uzun mamul sektöründe, müşteri ihtiyaçlarına göre geliştirdiği ve büyük bir kısmı (%80) kendi tasarım şartnamelerine dayanan katma değerli ürünlerle niş bir konumda faaliyet göstermektedir. Şirket, sürekli Ar-Ge faaliyetleriyle ürün portföyünü genişletmeyi hedeflemektedir.
- Uluslararası Genişleme: Şirket, ihracat gelirlerini artırmak ve uluslararası pazarlardaki rekabet gücünü yükseltmek amacıyla 2022'de ABD'de (Rising Steel Inc.) ve 2023'te Almanya'da (Rising Stahl GmbH.) %100 iştiraki olan bağlı ortaklıklar kurarak küresel pazarlara açılmıştır.
- Sermaye ve Büyüme Planları: 16 Nisan 2025 tarihli Olağan Genel Kurul'da kayıtlı sermaye tavanı 600 Milyon TL'den 2,5 Milyar TL'ye yükseltilmiş ve bedelli sermaye artırımı için SPK'ya başvuruda bulunulmuştur. Bu adımlar, şirketin gelecekteki büyüme planlarını finanse etme niyetini göstermektedir.
Temel Finansal Bulgular (TMS 29 Enflasyon Muhasebesi Etkisinde):
- Gelir ve Kârlılık: Şirketin 01.01.2025 - 30.09.2025 dönemindeki hasılatı, bir önceki yılın aynı dönemine göre önemli bir düşüşle 768 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Bu düşüşe rağmen, brüt kâr 159,6 Milyon TL ile önceki yıl seviyesini korumuştur. Ancak, yüksek finansal giderler (166,2 Milyon TL) ve net parasal pozisyon kayıpları (55 Milyon TL) nedeniyle şirket, 135,2 Milyon TL net zarar açıklamıştır.
- Bilanço Yapısı: 30 Eylül 2025 itibarıyla şirketin toplam varlıkları 1,52 Milyar TL'ye, özkaynakları ise 546 Milyon TL'ye gerilemiştir. Borç/Özkaynak oranı 1,76 olarak hesaplanmış olup, yüksek bir borçluluk seviyesine işaret etmektedir. Ortakların bu dönemde şirkete 370,4 Milyon TL faizsiz borç vererek önemli bir finansal destek sağladığı görülmektedir.
- Finansal Riskler: Şirket, 120,9 Milyon TL tutarında net yabancı para yükümlülüğü taşımaktadır ve bu durum şirketi kur dalgalanmalarına karşı hassas kılmaktadır. Duyarlılık analizine göre, döviz kurlarında %20'lik bir artış, yaklaşık 24,2 Milyon TL'lik bir zarara yol açabilecektir. Yüksek faiz oranları ve likidite riski de şirketin karşı karşıya olduğu diğer önemli finansal risklerdir.
Sonuç olarak Yükselen Çelik, katma değerli ürün stratejisi ve uluslararası genişleme hamleleriyle büyüme potansiyeli taşımakla birlikte, yüksek enflasyon, kur ve faiz risklerinin getirdiği zorlu makroekonomik ortamda önemli finansal baskılarla karşı karşıyadır. Ortakların sağladığı finansal destek ve planlanan sermaye artırımı, şirketin bu zorlu süreci yönetme stratejisinin temel unsurları olarak öne çıkmaktadır.
--------------------------------------------------------------------------------
1. Kurumsal Profil ve Stratejik Yönelim
1.1. Şirket Künyesi
Bilgi | Detay |
Ticaret Unvanı | Yükselen Çelik Anonim Şirketi |
Merkez Adresi | Osmangazi Mahallesi 2647. Sokak No: 40/1 Esenyurt - İstanbul |
Borsa Kodu | YKSLN – Anapazar |
Ödenmiş Sermaye | 250.000.000 TL |
Kayıtlı Sermaye Tavanı | 2.500.000.000 TL |
Bağlı Ortaklıklar | Rising Steel Inc. (ABD), Rising Stahl GmbH. (Almanya) |
İnternet Sitesi | www.yukselen.com |
1.2. Faaliyet Alanı ve Pazar Konumu
Yükselen Çelik'in ana faaliyet konusu; makine, otomotiv, kalıp, gemi inşaatı ve savunma sanayii gibi endüstriler için vasıflı çelik ürünlerinin ithalatı, ihracatı ve yurt içi ticaretidir. Şirket, dört ana çelik grubundan biri olan "Vasıflı Çelik" ve üretim metoduna göre "Uzun Mamul" segmentinde uzmanlaşmıştır.
- Ürün Grupları: Soğuk İş Takım Çeliği, Sıcak İş Takım Çeliği, Plastik Kalıp Çeliği, Islah Çeliği ve Sementasyon Çeliği gibi yüksek katma değerli ve niş ürün gruplarında faaliyet gösterir.
- Stratejik Farklılaşma: Şirket, standart DIN normlarına uygun ürün tedarik etmenin ötesine geçerek, müşteri talepleri doğrultusunda kendi şartnamelerini ve ürün tasarımlarını geliştirmiştir. Mevcut stoklarının %80'i şirketin kendi tasarımı olan şartnamelere uygun ürünlerden oluşmaktadır.
- Pazar Potansiyeli: Türkiye'de otomotiv, makine ve kalıp sektörlerinin gelişmiş ülkelere kıyasla daha küçük olması, vasıflı çelik pazarının büyüme potansiyelini artırmaktadır. Şirket, bu büyümeden pay almayı hedeflemektedir.
1.3. Uluslararası Genişleme
Şirket, faaliyet alanını genişletmek, ihracat gelirini artırmak ve uluslararası rekabet gücünü sağlamlaştırmak amacıyla yurt dışında iki bağlı ortaklık kurmuştur:
- Rising Steel Inc.: 08.02.2022 tarihinde ABD'nin Illinois eyaletinde kurulmuştur. Sermayesi 1.000 USD olup, %100'ü Yükselen Çelik'e aittir.
- Rising Stahl GmbH.: 07.09.2023 tarihinde Almanya'nın Düsseldorf şehrinde kurulmuştur. Sermayesi 30.000 EUR olup, %100'ü Yükselen Çelik'e aittir.
1.4. Araştırma ve Geliştirme (Ar-Ge)
Şirket, 2009 yılından bu yana yeni ürün geliştirme ve marka tescili alanında sürekli çalışmalar yürütmektedir. Bu çalışmalar neticesinde portföyünde yaklaşık 15 adet tescilli ürünü bulunmaktadır. Ortalama olarak her beş yıllık dönemde portföye 3-4 adet yeni ürün eklenmesi hedeflenmektedir.
2. Sermaye Yapısı ve Yönetim
2.1. Ortaklık ve Sermaye Yapısı
30 Eylül 2025 itibarıyla şirketin ortaklık yapısı ve sermaye detayları aşağıdaki gibidir:
Ortaklık Yapısı | Ortak | Pay Oranı (%) | Pay Tutarı (TL) | | :--- | :--- | :--- | | Barış Göktürk | 24,81 | 62.016.900 | | Yüksel Göktürk | 22,88 | 57.197.383 | | Burak Göktürk | 12,38 | 30.961.267 | | Ferhan Göktürk | 0,70 | 1.760.564 | | Halka Açık Kısım | 39,23 | 98.063.887 | | Toplam | 100,00 | 250.000.000 |
- Sermaye: Çıkarılmış sermaye 250.000.000 TL olup tamamı ödenmiştir. Kayıtlı sermaye tavanı 2.500.000.000 TL'dir ve bu tavan 2024-2028 yılları için geçerlidir.
- İmtiyazlı Paylar: Sermayenin 96.830.984 TL'lik kısmı (A) grubu nama yazılı paylardan oluşmaktadır. (A) grubu paylar, Genel Kurul'da her bir pay için 15 oy hakkı imtiyazına sahiptir.
2.2. Yönetim Kurulu ve Komiteler
Şirketin 5 üyeden oluşan Yönetim Kurulu, 16.04.2025 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul'da 3 yıllık bir süre için seçilmiştir.
- Yönetim Kurulu Üyeleri:
- Yüksel Göktürk (Yönetim Kurulu Başkanı)
- Barış Göktürk (Yönetim Kurulu Başkan Vekili / CEO)
- Burak Göktürk (Yönetim Kurulu Üyesi)
- Handan Özbilen (Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi)
- Hacı Demir (Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi)
- Komiteler: Şirket bünyesinde etkin bir kurumsal yönetim yapısı için aşağıdaki komiteler faaliyet göstermektedir:
- Denetimden Sorumlu Komite: Finansal raporlama ve iç kontrol sistemlerinin gözetimini yapar.
- Kurumsal Yönetim Komitesi: Kurumsal yönetim ilkelerinin uygulanmasını denetler ve iyileştirici tavsiyelerde bulunur.
- Riskin Erken Saptanması Komitesi: Şirketin varlığını tehlikeye atabilecek risklerin erken teşhisi ve yönetimi için çalışır.
2.3. Kâr Dağıtım Politikası
Şirket, pay sahipleri ve şirket menfaatleri arasında dengeli ve tutarlı bir politika izleyerek kâr dağıtımı yapmayı hedeflemektedir. Politika, şirketin büyüme hedefleri, sermaye gereksinimleri, finansal durumu ve piyasa koşulları gibi faktörleri dikkate alır. Esas sözleşmeye göre, dağıtılabilir dönem kârının asgari %5'inin pay sahiplerine dağıtılması teklif edilir. Nihai karar Genel Kurul tarafından verilir.
3. Finansal Performans Analizi (30.09.2025 İtibarıyla)
Not: Finansal veriler, SPK kararı uyarınca TMS 29 "Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama" standardına göre düzeltilmiştir.
3.1. Temel Finansal Göstergeler
Finansal Kalem (TL) | 30.09.2025 | 31.12.2024 | 30.09.2024 |
Toplam Varlıklar | 1.517.587.771 | 1.929.460.174 | - |
Toplam Özkaynaklar | 546.065.291 | 704.678.195 | 786.729.546 |
Hasılat | 767.964.371 | - | 1.517.067.088 |
Brüt Kâr | 159.604.568 | - | 158.669.598 |
Esas Faaliyet Kârı/(Zararı) | (19.718.659) | - | 13.309.238 |
Dönem Net Kârı/(Zararı) | (135.197.232) | (427.618.267) | (394.040.661) |
3.2. Gelir Tablosu Analizi (01.01 - 30.09 Dönemleri)
- Hasılat ve Brüt Kârlılık: 2025'in ilk dokuz ayında hasılat, 2024'ün aynı dönemine kıyasla %49 oranında azalarak 768 Milyon TL'ye düşmüştür. Ancak brüt kâr, 159,6 Milyon TL ile neredeyse aynı seviyede kalmıştır. Bu durum, satışların maliyetindeki düşüşün hasılattaki düşüşten daha fazla olduğunu ve brüt kâr marjında önemli bir iyileşme yaşandığını göstermektedir.
- Faaliyet Kârlılığı: Şirket, önceki yılın aynı dönemindeki 13,3 Milyon TL'lik esas faaliyet kârına karşılık, bu dönemde 19,7 Milyon TL esas faaliyet zararı açıklamıştır. Bu zararda genel yönetim ve pazarlama giderlerinin rolü bulunmaktadır.
- Net Zarar: Dönem net zararı 135,2 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Net zararın ana nedenleri şunlardır:
- Finansal Giderler: 166,2 Milyon TL tutarında yüksek finansal gider kaydedilmiştir.
- Net Parasal Pozisyon Kayıpları: Enflasyon muhasebesi uygulaması nedeniyle 55 Milyon TL tutarında parasal pozisyon kaybı oluşmuştur.
3.3. Bilanço Analizi
- Varlıklar ve Kaynaklar: Toplam varlıklar 31.12.2024'e göre %21 azalarak 1,52 Milyar TL'ye inmiştir. Benzer şekilde, toplam özkaynaklar da %22 azalarak 546 Milyon TL'ye düşmüştür.
- Borçluluk: Kısa vadeli yükümlülükler 943,7 Milyon TL seviyesindedir. Toplam borçlar 971,5 Milyon TL iken, net borç 958,5 Milyon TL'dir. Bu durum, 1,76'lık bir Borç/Özkaynak oranına işaret etmektedir.
- Ortaklardan Sağlanan Kaynak: Finansal tablolarda en dikkat çekici kalemlerden biri, ortaklara olan 370,4 Milyon TL tutarındaki faizsiz borçtur. Bu borcun %30'u işletme sermayesi, %70'i ise banka borçlarının ödenmesinde kullanılmıştır. Bu durum, ortakların şirkete güçlü bir finansal destek sağladığını göstermektedir.
4. Risk Yönetimi ve Teşvikler
4.1. Sektörel ve Sistematik Riskler
Şirket faaliyet raporunda, kârlılığını ve operasyonlarını etkileyebilecek çeşitli riskleri tanımlamıştır:
- Sektörel Riskler: Çelik fiyatlarındaki dalgalanmalar, hammadde ithalatı nedeniyle döviz kurlarındaki değişimler ve çevresel düzenlemeler.
- Sistematik Riskler: Faiz oranları ve ekonomik resesyon gibi piyasa riskleri, USD ve EURO cinsinden yükümlülüklerden kaynaklanan kur riski, faiz oranı riski ve likidite riski.
4.2. Kur Riski Yönetimi
30 Eylül 2025 itibarıyla, şirketin TL karşılığı 120.871.038 TL net yabancı para yükümlülük pozisyonu bulunmaktadır. Duyarlılık analizine göre:
- Yabancı para birimlerinin TL karşısında %20 değer kazanması durumunda şirketin 24.174.208 TL zarar edeceği öngörülmektedir.
4.3. Yararlanılan Teşvikler
Şirket, Ticaret Bakanlığı'nın yurt dışı ihracat destekleri kapsamında ABD'deki bağlı ortaklığı Rising Steel Inc. için kira desteği almaktadır. Bu destek, 06.12.2023'ten itibaren 4 yıl boyunca kira giderlerinin %70'ini kapsamaktadır.
5. Önemli Gelişmeler ve Kilometre Taşları
- 1976: Yüksel Ticaret unvanıyla İstanbul'da kuruldu.
- 2009: Kalıp çeliği patentli ilk Türk şirketi oldu ve kendi tasarımı olan ürünler geliştirdi.
- 2013: En büyük rakibi Ramateks Metal'i satın aldı ve A.Ş. statüsüne geçti.
- 2019: Halka açılarak payları Borsa İstanbul'da işlem görmeye başladı.
- 2022: Kuzey Amerika pazarı için ABD'de Rising Steel Inc. kuruldu.
- 2023: Avrupa pazarı için Almanya'da Rising Stahl GmbH. kuruldu.
- 2025:
- 16.04.2025: Olağan Genel Kurul'da kayıtlı sermaye tavanı 2,5 Milyar TL'ye çıkarıldı.
- 09.05.2025: Bedelli sermaye artırımı için SPK'ya başvuruda bulundu.