Akenerji'nin Finansal Raporu Ne Anlatıyor? Rakamların Ardındaki 5 Şaşırtıcı Gerçek
Giriş: Raporların Ötesine Bakmak
Kurumsal finansal raporlar, çoğu okuyucu için rakamlar ve tablolarla dolu, anlaşılması güç belgeler gibi görünebilir. Ancak bu yoğun verilerin ve karmaşık dipnotların arkasında, bir şirketin karşılaştığı zorluklar, uyguladığı stratejiler ve gelecek vizyonu hakkında ilgi çekici bir hikaye yatar.
Bu makale, Akenerji'nin 2025'in ilk dokuz ayına ait finansal ve operasyonel raporlarındaki en şaşırtıcı ve etkili beş çıkarımı sizin için damıtıyor. Bu rakamların ardındaki gerçeğe birlikte bakalım.
1. Gelirler Neden Düştü? Fiyat Artışının Yetmediği Anlar
İlk bakışta en şaşırtıcı gerçeklerden biri gelirlerdeki düşüş. Akenerji'nin hasılatı, 2025'in ilk dokuz ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %36 azalarak 24,1 milyar TL'den 15,4 milyar TL'ye geriledi.
Bu durum, piyasa elektrik fiyatlarının (Piyasa Takas Fiyatları) aynı dönemde %17 arttığı göz önüne alındığında oldukça şaşırtıcıdır. Fiyatlar artarken gelirler nasıl düşer? Cevap, üretim hacminde gizli. Özellikle kurak geçen kış mevsimi, şirketin hidroelektrik santrallerindeki üretimini ciddi şekilde etkiledi. Hidroelektrik üretimi bir önceki yıla göre tam %50 oranında düştü.
Şirketin faaliyet raporu bu durumu net bir şekilde özetliyor:
"Geçtiğimiz yıla kıyasla daha kurak bir kış geçirmemiz hidroelektrik santrallerindeki üretimi olumsuz etkileyerek, %50 oranında azalmasına sebebiyet vermiştir."
Bu durum, kuraklık gibi iklim koşullarının bir enerji şirketinin finansal performansı üzerinde, piyasadaki olumlu fiyat hareketlerini bile geçersiz kılacak kadar doğrudan ve güçlü bir etkiye sahip olabileceğinin somut bir kanıtıdır.
2. Milyarlık Kârdan Neredeyse Milyarlık Zarara: Kur Riskini Görmezden Gelemezsiniz
Akenerji'nin bilançosundaki en dramatik değişim net kâr rakamında yaşandı. Şirket, 2024'ün ilk dokuz ayında 1,314 milyar TL kâr ederken, 2025'in aynı döneminde 884 milyon TL (neredeyse 1 milyar TL) zarara geçti.
Operasyonel faktörler bu düşüşte rol oynasa da, en büyük etkenlerden biri finansman maliyetleri, özellikle de döviz kuru dalgalanmalarından kaynaklanan zararlar oldu. Finansal tabloların 14 numaralı dipnotuna göre, şirketin bu dönemdeki finansman faaliyetlerinden kaynaklanan kur farkı gideri tam 3,555 milyar TL olarak gerçekleşti.
Bu, özellikle ABD Doları gibi yabancı para birimleriyle önemli miktarda borcu olan şirketler için kur riskinin ne kadar kritik bir sorun olduğunu gözler önüne seriyor. Türk Lirası'ndaki dalgalanmalar, operasyonel olarak başarılı bir dönemi dahi kolaylıkla zarara çevirebilecek bir güce sahip.
3. Aniden Yükselen Borçlar: Yeni Kredi mi, Yoksa Standart Bir Muhasebe Kaydı mı?
Bilanço'ya ilk bakışta, kısa vadeli yükümlülüklerin 4,9 milyar TL'den 12,4 milyar TL'ye fırlaması endişe verici görünebilir. Bu rakam, şirketin aniden büyük bir borç yükü altına girdiği izlenimini yaratabilir. Ancak gerçek, bir muhasebe standardının uygulanmasından ibaret.
Bu devasa artış yeni bir borçlanmadan kaynaklanmıyor. Aksine, şirketin mevcut 180 milyon ABD Doları tutarındaki bir kredisinin, vadesi bir yıldan az kaldığı için uzun vadeli yükümlülüklerden kısa vadeli yükümlülüklere yeniden sınıflandırılmasından kaynaklanıyor. Kredinin vade tarihi 27 Mart 2026.
Bu, bir kredinin vadesi 12 ayın altına düştüğünde uygulanan standart bir muhasebe işlemidir. Raporlarda ayrıca şirketin, kredinin vadesini uzatmak için ilgili banka (Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.) ile görüşmelere devam ettiği belirtiliyor. Başarılı bir yeniden yapılandırma durumunda bu borç tekrar uzun vadeli kategoriye taşınacaktır. Bu örnek, kâğıt üzerinde görünen dramatik bir değişikliğin aslında zamanlama ve müzakere meselesi olabileceğini gösteriyor.
4. Zorlu Koşullara Rağmen Geleceğe Yatırım: Hibrit ve Yenilenebilir Enerji Hamlesi
Mevcut finansal zorluklara rağmen, Akenerji'nin raporları geleceğe yönelik net bir strateji ortaya koyuyor: yenilenebilir ve hibrit enerjiye yatırım.
Faaliyet raporu, şirketin bu alandaki somut planlarını detaylandırıyor:
- Hibrit Güneş Kapasitesi: Başta Erzin Doğal Gaz Santrali (DGKÇ) ve Burç Hidroelektrik Santrali (HES) olmak üzere mevcut santrallere hibrit güneş enerjisi kapasitesi eklenmesi planlanıyor.
- Kemah HES Projesi: Yılda ortalama 560 GWh elektrik üretmesi beklenen büyük ölçekli Kemah Hidroelektrik Santrali için projelendirme çalışmaları devam ediyor.
- Rüzgar Kapasite Artışı: Ayyıldız Rüzgar Enerjisi Santrali'nde (RES) 6,2 MW'lık bir kapasite artışı planlanıyor.
Bu hamleler, Akenerji'nin operasyonel ve finansal zorluklara rağmen portföyünü çeşitlendirmek ve küresel yeşil enerji dönüşümüne uyum sağlamak için aktif olarak yatırım yaptığını gösteren stratejik bir dönüşüme işaret ediyor.
5. Kuraklığın Kaçınılmaz Sonucu: Hidroelektrik Düşerken Doğal Gaza Bağımlılık Arttı
Akenerji'nin raporlarından çıkan bir diğer önemli sonuç, sadece şirketi değil, tüm Türkiye enerji sektörünü ilgilendiriyor. 2025'in ilk dokuz ayındaki kurak koşullar nedeniyle, Türkiye'nin toplam elektrik üretiminde hidroelektriğin payı bir önceki yıla göre %24'ten %18'e düştü.
Peki, azalan bu yenilenebilir enerji kaynağının yerini ne doldurdu? Enerji piyasası dinamikleri açısından beklenen bir gelişme olarak, doğal gazın payı aynı dönemde %17'den %21'e yükseldi.
Bu durum, enerji sektörünün "enerji üçlemi" olarak bilinen zorluğunun (enerji güvenliği, ekonomiklik ve çevresel sürdürülebilirliği dengeleme) gerçek dünyadaki bir yansımasıdır. Hidroelektrik gibi önemli bir yenilenebilir kaynak zayıfladığında, sistem şebeke istikrarını sağlamak ve talebi karşılamak için doğal gaz gibi güvenilir ve hızla devreye alınabilen kaynaklara yönelmek zorunda kalıyor. Bu tablo, iklim değişkenliği karşısında fosil yakıtların enerji dönüşümü sürecinde hala kritik bir yedek rol oynadığını ve geçişin karmaşıklığını vurguluyor.
Sonuç: Rakamların Fısıldadığı Gelecek
Akenerji'nin 2025 raporları, kuraklık ve kur oynaklığı gibi önemli dış zorluklarla mücadele eden, ancak aynı zamanda daha dayanıklı ve sürdürülebilir bir gelecek için stratejik yatırımlar yapan bir şirketin resmini çiziyor. Rakamlar, sadece geçmiş performansı değil, aynı zamanda geleceğe yönelik atılan adımları ve sektörün karşılaştığı daha geniş çaplı ikilemleri de fısıldıyor.
Bu durum akıllara şu soruyu getiriyor: İklimsel belirsizliklerin yeni normal haline geldiği bir dünyada, enerji sektörünün yeşil bir geleceğe giden yolu, düşündüğümüzden daha fazla pragmatik ara durak gerektirecek mi?
==================================================================
Akenerji Elektrik Üretim A.Ş. 2025 Dokuz Aylık Durum Değerlendirmesi
Yönetici Özeti
Akenerji Elektrik Üretim A.Ş. ("Grup"), 2025 yılının ilk dokuz ayında, önceki yılın aynı döneminde elde ettiği 1,3 milyar TL'lik kâra karşılık 884 milyon TL net zarar kaydetmiştir. Bu keskin dönüşüm, özellikle kuraklık nedeniyle hidroelektrik santrallerdeki üretim düşüşü ve dengesizlik piyasasına yönelik düzenlemelerin etkisiyle hasılatın yıllık bazda %36 azalarak 15,4 milyar TL'ye gerilemesinden kaynaklanmıştır. Artan kur farkı giderleri de bu olumsuz sonuca önemli ölçüde katkıda bulunmuştur. Grubun Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kârı (FAVÖK) %61'lik bir düşüşle 705,7 milyon TL'ye gerilemiştir.
Finansal durum açısından, 30 Eylül 2025 itibarıyla Grubun dönen varlıkları (2,8 milyar TL), kısa vadeli yükümlülüklerinin (12,4 milyar TL) önemli ölçüde altında kalmıştır. Bu durum, temel olarak Mart 2026 vadeli 180 milyon ABD Doları tutarındaki bir kredinin vadesinin bir yılın altına düşmesiyle uzun vadeden kısa vadeye sınıflandırılmasından kaynaklanmaktadır. Şirket, bu kredinin vadesinin uzatılması için Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. ile görüşmelerin devam ettiğini ve işletme sürekliliğine ilişkin bir risk bulunmadığını belirtmektedir.
Operasyonel olarak Grup, bir önceki yıla göre düşüşle 2.546 GWh brüt elektrik üretimi gerçekleştirmiş, Erzin Doğal Gaz Kombine Çevrim Santrali üretimin ana kaynağı olmuştur. Toplam satış hacmi ise %13 azalarak 3.181 GWh olarak gerçekleşmiştir.
Stratejik olarak Şirket, 198 MW'lık Kemah HES projesinin planlaması, Erzin gibi mevcut tesislerde hibrit güneş enerjisi projeleri geliştirilmesi ve Ayyıldız Rüzgâr Santrali'nin kapasitesinin artırılması gibi kilit yatırım projelerini ilerletmektedir. Uluslararası alanda ise Hollanda merkezli iştiraki Aken Europe B.V. aracılığıyla Yunanistan'da 20 yıllık elektrik ticaret lisansı alarak bölgesel enerji ticaretindeki etkinliğini artırma yolunda önemli bir adım atmıştır.
1. Kurumsal Profil ve Stratejik Yapı
1.1. Genel Bakış ve Faaliyet Alanları
1989 yılında Akkök Şirketler Grubu bünyesinde otoprodüktör olarak kurulan Akenerji Elektrik Üretim A.Ş., Türkiye'de bu statüde kurulan ilk elektrik üretim şirketidir. 2005 yılından itibaren serbest elektrik üretim şirketi olarak faaliyetlerini sürdüren Akenerji, 36 yıllık deneyimiyle Türkiye enerji sektörünün önde gelen oyuncularından biridir. Şirketin ana faaliyet alanları elektrik üretimi ve toptan enerji ticaretinin yanı sıra, endüstriyel ve ticari müşterilere yönelik enerji verimliliği ve sistem optimizasyonu hizmetlerini de kapsamaktadır.
1.2. Ortaklık Yapısı ve Halka Arz
Akenerji, Akkök Holding A.Ş. ile Avrupa'nın önde gelen enerji şirketlerinden Çekya merkezli ČEZ Grubu arasında %50-%50 eşit paya dayalı stratejik bir ortaklıktır. Şirket hisseleri 2000 yılından bu yana Borsa İstanbul'da (BIST) "AKENR" koduyla işlem görmektedir. 30 Eylül 2025 itibarıyla şirketin halka açıklık oranı %25,28'dir.
Hissedarlık Yapısı (Tarihi Değerler, bin TL)
Hissedar Grubu | Hisse Oranı (%) | 30 Eylül 2025 | 31 Aralık 2024 |
CEZ a.s. | 37,36% | 272.426 | 272.426 |
Akkök Holding A.Ş. | 20,43% | 148.989 | 148.989 |
Akarsu Enerji Yatırımları San. ve Ticaret A.Ş. | 16,93% | 123.437 | 123.437 |
Halka Açık Kısım | 25,28% | 184.312 | 184.312 |
Çıkarılmış Sermaye Toplamı | 100,00% | 729.164 | 729.164 |
Sermaye Düzeltme Farkları | - | 15.615.159 | 15.615.159 |
Toplam Ödenmiş Sermaye (Enflasyona Göre Düzeltilmiş) | - | 16.344.323 | 16.344.323 |
1.3. Kurulu Güç ve Operasyon Haritası
Akenerji'nin toplam kurulu gücü, kaynak çeşitliliğine sahip dengeli bir portföy ile 1.224 MW'tır. Bu kapasite, Türkiye'nin toplam enerji ihtiyacının yaklaşık %2,5'ini tek başına karşılama potansiyeline sahiptir.
Santral Türü | Santral Adı | Kurulu Güç (MW) |
Doğal Gaz | Erzin DGKÇS | 904 |
Khabat (İşletme-Bakım) | 300 | |
Hidroelektrik | Kemah HES (Proje) | 198 |
Uluabat HES | 100 | |
Feke II HES | 70 | |
Feke I HES | 30 | |
Gökkaya HES | 30 | |
Burç Bendi ve HES | 28 | |
Himmetli HES | 27 | |
Bulam HES | 7 | |
Rüzgâr | Ayyıldız RES | 28 |
Biyokütle | Konya (Yapım-İşletme) | 35 |
Sungurlu (Yapım-İşletme) | 2,17 |
1.4. Bağlı Ortaklıklar ve Uluslararası Faaliyetler
Grup, yurt içi ve yurt dışı iştirakleri aracılığıyla faaliyetlerini yürütmektedir. 2021 yılında Avrupa'nın en büyük enerji borsası olan "European Energy Exchange"e katılan ilk Türk şirketi olan Akenerji, bölgesel enerji ticaretindeki etkinliğini artırmaktadır. Bu strateji doğrultusunda, Hollanda'da kurulu bağlı ortaklığı Aken Europe B.V., Yunanistan'da 20 yıl geçerli olacak (12 Haziran 2045'e kadar) bir elektrik ticaret lisansı almıştır.
Başlıca Bağlı Ortaklıklar
Bağlı Ortaklık | Temel Faaliyet Konusu | Kayıtlı Ofis Adresi |
Akenerji Elektrik Enerjisi İthalat-İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. | Elektrik ticareti | Gümüşsuyu/İstanbul |
Ak-El Kemah Elektrik Üretim A.Ş. | Elektrik üretimi ve ticareti | Gümüşsuyu/İstanbul |
Akenerji Doğalgaz İthalat İhracat ve Toptan Ticaret A.Ş. | Doğalgaz ticareti | Gümüşsuyu/İstanbul |
Akenerji Toptan Khabat (Şube) | Elektrik ticareti | Erbil/Irak |
Aken Europe B.V. | Elektrik ticareti | Amsterdam/Hollanda |
1.5. Yönetim ve Kurumsal Yönetim İlkeleri
Akenerji, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) düzenlemeleri uyarınca oluşturulmuş komiteler aracılığıyla etkin bir kurumsal yönetim yapısı benimsemiştir. Bu komiteler; Denetimden Sorumlu Komite, Riskin Erken Saptanması Komitesi ve Kurumsal Yönetim Komitesi'dir. SAHA Kurumsal Yönetim ve Kredi Derecelendirme Hizmetleri A.Ş. tarafından yapılan son değerlendirmede, Şirket'in Kurumsal Yönetim Notu 10 üzerinden 9,62 olarak belirlenmiştir.
2. Finansal Performans Analizi (1 Ocak - 30 Eylül 2025)
Grup'un finansal tabloları, TMS 29 "Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama Standardı" uyarınca, tutarların 30 Eylül 2025 tarihindeki satın alma gücüne göre düzeltilmesiyle hazırlanmıştır. Karşılaştırmalı dönem verileri de aynı esasa göre yeniden düzenlenmiştir.
2.1. Konsolide Kâr veya Zarar Tablosu
Grup, 2025'in ilk dokuz ayında azalan üretim hacmi, düzenleyici baskılar ve artan finansman giderlerinin etkisiyle zarar açıklamıştır.
Özet Kâr veya Zarar Tablosu (bin TL)
Kalem | 1 Ocak - 30 Eylül 2025 | 1 Ocak - 30 Eylül 2024 | Yıllık Değişim (%) |
Hasılat | 15.438.888 | 24.130.799 | -%36 |
Brüt Kâr/(Zarar) | (267.126) | 348.711 | Anlamlı Değil |
Esas Faaliyet Kârı/(Zararı) | (809.672) | (145.255) | %457 (Artış) |
Net Dönem Kârı/(Zararı) | (883.969) | 1.314.941 | Anlamlı Değil |
FAVÖK | 705.695 | 1.801.487 | -%61 |
FAVÖK Marjı (%) | %4,6 | %7,5 | -2,9 bp |
- Hasılat: Yıllık bazda %36'lık düşüş, elektrik üretim hacmindeki gerileme ve dengesizlik piyasası gelirlerindeki azalmadan kaynaklanmıştır.
- Kârlılık: Kurak geçen kış mevsimi nedeniyle hidroelektrik santrallerin üretiminin yaklaşık %50 azalması ve doğal gaz santrallerinin tavan fiyat baskısıyla karşılaşması, brüt zarara yol açmıştır. Varlıkların yeniden değerlemesi sonrası amortisman giderlerindeki düşüş ise zararı sınırlayan bir etken olmuştur.
- Net Sonuç: 2025'in üçüncü çeyreğinde ABD Doları kurundaki %22'lik artışın, 2024'ün aynı dönemine kıyasla daha yüksek olması, kur farkı giderlerini artırarak net zararın ana nedenlerinden biri olmuştur.
2.2. Konsolide Finansal Durum Tablosu (30 Eylül 2025)
Grubun bilançosunda, kısa vadeli bir kredinin yeniden sınıflandırılması likidite oranlarını önemli ölçüde etkilemiştir.
Özet Finansal Durum Tablosu (bin TL)
Kalem | 30 Eylül 2025 | 31 Aralık 2024 |
Dönen Varlıklar | 2.732.160 | 3.901.084 |
Duran Varlıklar | 38.164.231 | 39.631.840 |
Toplam Varlıklar | 40.956.735 | 43.593.268 |
Kısa Vadeli Yükümlülükler | 12.445.156 | 4.896.963 |
Uzun Vadeli Yükümlülükler | 12.283.873 | 21.580.328 |
Toplam Özkaynaklar | 16.227.706 | 17.115.977 |
Toplam Kaynaklar | 40.956.735 | 43.593.268 |
Net Finansal Borç | (20.372.793) | (20.894.041) |
- Varlıklar: Dönen varlıklardaki %30'luk azalış, nakit ve nakit benzerleri, ticari alacaklar ve stoklardaki düşüşlerden kaynaklanmıştır. Duran varlıklardaki 1,5 milyar TL'lik azalış ise büyük ölçüde maddi duran varlıklardaki değişimden ileri gelmektedir.
- Yükümlülükler ve Likidite: Kısa vadeli yükümlülüklerdeki 7,5 milyar TL'lik artışın temel nedeni, vade tarihi 27 Mart 2026 olan 180 milyon ABD Doları tutarındaki kredinin, raporlama tarihi itibarıyla vadesinin bir yılın altına düşmesiyle uzun vadeden kısa vadeye sınıflandırılmasıdır. Bu durum, dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülükleri karşılama oranını olumsuz etkilemiştir. 30 Eylül 2025 itibarıyla, Grubun cari yükümlülükleri cari varlıklarını 9,7 milyar TL aşmaktadır.
- İşletmenin Sürekliliği: Bu duruma rağmen Grup yönetimi, söz konusu kredinin vadesinin uzatılmasına yönelik banka ile yürütülen görüşmeler, nakit akış projeksiyonları ve beklenen FAVÖK performansı gibi unsurları dikkate alarak işletmenin sürekliliğine ilişkin bir risk bulunmadığı kanaatindedir. Finansal tablolar bu esasa göre hazırlanmıştır.
2.3. Nakit Akışları
Dönem içinde Grup, işletme faaliyetlerinden pozitif nakit akışı yaratmış ancak yatırım ve finansman faaliyetlerindeki nakit çıkışları nedeniyle toplam nakit ve nakit benzerlerinde net bir azalış yaşamıştır.
- İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışları: 741,8 milyon TL
- Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışları: (120,7) milyon TL
- Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışları: (906,6) milyon TL
- Nakit ve Nakit Benzerlerindeki Net Azalış: (285,5) milyon TL
3. Operasyonel Faaliyetler ve Sektörel Gelişmeler
3.1. Türkiye Elektrik Piyasasındaki Gelişmeler
- Kurulu Güç ve Üretim: Türkiye'nin toplam elektrik kurulu gücü Eylül 2025 sonunda 121.487 MW'a ulaşmıştır. İlk dokuz ayda elektrik üretimi %3 artarak 266.043 GWh, tüketim ise %4 artarak 267.300 GWh olmuştur. Kuraklık nedeniyle hidroelektrik üretimin payı %24'ten %18'e gerilerken, doğal gazın payı %17'den %21'e yükselmiştir.
- Piyasa Fiyatları: Piyasa Takas Fiyatı (PTF) ortalaması, yıllık %17 artışla 2.546 TL/MWh olmuştur. ABD Doları bazında ise %2'lik bir azalışla 65 USD/MWh seviyesinde gerçekleşmiştir.
- Düzenlemeler: Nisan 2025 itibarıyla spot piyasadaki azami PTF tavanı 3.000 TL/MWh'den 3.400 TL/MWh'e, elektrik üretim amaçlı doğal gaz fiyatları ise %25 zamla 15.000 TL/Sm³ düzeyine yükseltilmiştir.
3.2. Akenerji Üretim ve Satış Performansı
Brüt Elektrik Üretimi (MWh) ve Kapasite Kullanım Oranları (%)
Santral Adı | Kurulu Güç (MW) | 9A 2025 Üretim | 9A 2025 KKO | 9A 2024 Üretim | 9A 2024 KKO |
Erzin DGKÇS | 904 | 2.205.663 | 37% | 2.218.004 | 37% |
Uluabat HES | 100 | 68.553 | 10% | 195.043 | 30% |
Feke II HES | 70 | 51.347 | 11% | 75.674 | 17% |
Feke I HES | 30 | 42.567 | 22% | 63.104 | 33% |
Diğer HES'ler | 92 | 110.275 | - | 195.598 | - |
Ayyıldız RES | 28 | 68.406 | 37% | 60.028 | 32% |
TOPLAM | 1.224 | 2.546.236 | - | 2.807.451 | - |
Elektrik Satış Miktarları (MWh)
Satış Kanalı | 1 Ocak – 30 Eylül 2025 | 1 Ocak – 30 Eylül 2024 | Fark % |
İkili Anlaşmalar | 453.641 | 942.942 | -%52 |
Spot Piyasa | 2.172.099 | 1.995.781 | +%9 |
Yan Hizmetler (SFK) | 475.335 | 670.128 | -%29 |
Sınır Ötesi Elektrik Ticareti | 79.576 | 49.250 | +%62 |
Toplam | 3.180.651 | 3.658.100 | -%13 |
3.3. Yatırım Faaliyetleri ve Stratejik Projeler
Akenerji, kaynak çeşitliliğini artırmaya ve mevcut varlıklarını optimize etmeye yönelik yatırımlarına devam etmektedir:
- Kemah HES Projesi: Erzincan'da kurulması planlanan 198 MW kurulu gücündeki santralin projelendirme ve ekonomik analiz çalışmaları devam etmektedir.
- Hibrit Santral Projeleri: Erzin DGKÇS'ye 7,79 MWp'lik güneş enerjisi yardımcı kaynağı eklenmesi için lisans tadili yapılmış ve "ÇED Gerekli Değildir" kararı alınmıştır.
- Ayyıldız RES Kapasite Artışı: Santralin mevcut 28 MW'lık gücüne 6,2 MW ilave kapasite eklenerek toplam gücün 34,4 MW'a çıkarılmasına yönelik çalışmalar başlatılmıştır.
4. Risk Yönetimi ve Kurumsal Yapı
4.1. Risk Yönetim Politikası
Yönetim Kurulu, Riskin Erken Saptanması Komitesi aracılığıyla şirketin varlığını tehlikeye atabilecek stratejik, finansal ve operasyonel riskleri proaktif bir şekilde yönetmektedir. Yüksek skorlu riskler Yönetim Kurulu seviyesinde izlenmekte, her risk için bir risk sahibi atanmakta ve detaylı aksiyon planları oluşturulmaktadır.
4.2. Finansal Riskler: Kur Riski
Grup, yabancı para cinsinden varlık ve yükümlülükleri nedeniyle önemli ölçüde kur riskine maruz kalmaktadır.
- Net Yabancı Para Pozisyonu (30 Eylül 2025): (21.693.644) bin TL
- Duyarlılık Analizi: Diğer tüm değişkenler sabitken, yabancı para birimlerinin TL karşısında %10 değer kazanması veya kaybetmesi durumunda, Grubun dönem net kâr/zararı üzerindeki etki yaklaşık 2,1 milyar TL olarak hesaplanmaktadır. Bu durum, kur dalgalanmalarının finansal sonuçlar üzerindeki yüksek hassasiyetini göstermektedir.