🔴🇹🇷 #BIGCH | Büyük Şefler Gıda 2025/9 Bilanço Analizi | Ziyaretçi Azaldı, Kârlılık Arttı 🧿

 

BigChefs'in Raporundan Çıkan ve Herkesi Şaşırtan 4 Gerçek

Giriş: Menünün Arkasındaki Strateji

Pek çok kişi için BigChefs, arkadaşlarla buluşulan, keyifli yemekler yenilen popüler ve sevilen bir restoran zinciridir. Ancak şirketin yakın zamanda yayınladığı finansal raporlar, bu tanıdık markanın arkasında ne kadar karmaşık, dirençli ve geleceğe dönük bir strateji yattığını gözler önüne seriyor. Bu yazı, sıkıcı rakamların ötesine geçerek, BigChefs'in işleyişine dair finansal tablolarda gizli kalan ve şirketin DNA'sını ortaya koyan dört stratejik hamleyi deşifre ediyor.

--------------------------------------------------------------------------------

1. Ziyaretçi Azaldı, Kârlılık Arttı: Zorlu Yılın Paradoksu

Şirketin zorlu bir yılda sergilediği şaşırtıcı finansal dayanıklılık, raporların en dikkat çekici noktalarından biri. CEO Altan Kosova'nın 2025 yılını "son yılların en zorlu dönemlerinden biri" olarak tanımlaması, bu durumu daha da anlamlı kılıyor. Ağır kış koşulları, politik protestolar ve tüketici davranışlarındaki olumsuz etkiler gibi nedenlerle talep koşullarının zorlandığı bir dönemden bahsediyoruz.

Bu zorluklara rağmen ortaya çıkan sonuç ise tam bir paradoks. Ziyaretçi sayısında %2,0'lık ve fiş sayısında %4,8'lik bir gerileme yaşanmasına karşın, net satışlar %1,5 ve daha da önemlisi FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr) %14,9 oranında artmış.

Peki, daha az ziyaretçiyle daha fazla kâr nasıl elde edildi? Analiz, bu başarının arkasındaki iki temel nedeni ortaya koyuyor:

1. Güneş Enerjisi Santrali (GES) yatırımları sayesinde enerji giderlerinde sağlanan önemli tasarruf.
2. "Akademi BigChefs" operasyonu ile personel maliyetlerinde elde edilen verimlilik artışı.

Bu sonuç, BigChefs'in başarısının sadece popülerliğine değil, aynı zamanda maliyet yönetimi ve sürdürülebilirlik gibi geleceğe dönük alanlara yaptığı akıllı yatırımlara dayandığını gösteriyor ki bu, raporun bir diğer şaşırtıcı gerçeğini oluşturuyor.

CEO Altan Kosova, bu durumu bizzat şöyle özetliyor:

Bünyemizde bulunan BigChefs, NumNum, Buselik, NumNum Streetfood ve Kont markalarıyla; Türkiye dâhil 11 ülkede faaliyet gösteren, full servis restoranlar kategorisinde Türkiye’nin lider zincir markası olarak 2025 yılının ilk dokuz ayını güçlü sonuçlarla kapatıyoruz.

— Altan Kosova, CEO

--------------------------------------------------------------------------------

2. Hedef: Enerji Giderlerini Tamamen Sıfırlamak

BigChefs'in sadece bir restoran işletmesi olmadığı, aynı zamanda bir enerji yatırımcısı olduğu gerçeği, şirketin vizyonunu anlamak için kritik bir detay. Şirket, iklim krizine duyarlı büyüme vizyonu doğrultusunda, mevcut 1.9 MWh kapasiteli Güneş Enerjisi Santraline ek olarak, 1.9 MWh kapasiteli ikinci bir tesis yatırımı daha planlıyor.

Bu yatırımın nihai hedefi ise oldukça iddialı: Şirketin elektrik tüketiminin tamamını yenilenebilir enerji ile karşılamak, enerji giderlerini "sıfırlamak" ve hatta üretim fazlasını satarak ek gelir elde etmek. Bu strateji, BigChefs'i operasyonel bir maliyet kalemini potansiyel bir gelir merkezine dönüştürerek rekabette ayrıştıran, hem çevresel hem de finansal açıdan çift yönlü bir kazanç sağlayan ileri görüşlü bir hamledir.

--------------------------------------------------------------------------------

3. Gelir Sabit Kalırken Net Kâr Neden %90 Düştü?

Finansal tablolara ilk bakışta en kafa karıştırıcı görünen detay, net kârdaki dramatik düşüş. 2024'ün ilk 9 ayında yaklaşık 190 milyon TL olan net dönem kârı, 2025'in aynı döneminde yaklaşık 20 milyon TL'ye gerilemiş. Bu durum, şirketin hasılatının 3,21 milyar TL'den 3,26 milyar TL'ye çıkarak neredeyse sabit kaldığı bir dönemde gerçekleşiyor.

Bu %90'lık düşüş, operasyonel bir başarısızlık mı? Cevap hayır. Bu durum, bilançonun diğer kalemlerindeki değişimlerden, özellikle de artan finansman maliyetlerinden kaynaklanıyor. Finansman giderleri kalemi, bir önceki yılın aynı dönemine göre 189 milyon TL'den 255 milyon TL'ye yükselerek net kâr üzerinde ciddi bir baskı oluşturmuş. Bu artış, şirketin hem yeni şubeler açmak hem de enerji gibi stratejik alanlara yatırım yapmak için kullandığı finansmanın maliyetindeki yükselişi yansıtıyor. Kısacası, net kârdaki düşüş bir tehlike sinyali değil, büyüme için ödenen bedelin bir yansıması.

--------------------------------------------------------------------------------

4. Bir Restoran Zincirinden Çok Daha Fazlası: Marka İmparatorluğu ve Teknoloji Vizyonu

BigChefs markası, buzdağının sadece görünen kısmı. Şirket, farklı müşteri segmentlerine ve zevklere hitap eden geniş bir marka portföyünü yönetiyor:

• BigChefs
• NumNum
• Buselik
• NumNum Streetfood
• Yeni kahve zinciri markası Kont

Bu marka imparatorluğu, Türkiye'de 29 şehirde 125 ve yurt dışında 10 ülkede 13 olmak üzere toplam 138 şube ile küresel bir oyuncu kimliği taşıyor.

Ancak vizyon bununla da sınırlı değil. Şirket yönetimi, operasyonlarda dijital dönüşümü hızlandırmakla görevlendirilmiş durumda. Sadakat programı, yapay zeka ve dijital data gibi teknolojilerin maksimum faydayla kullanılması, geleneksel bir restoran zincirini, müşteri verisini en değerli varlığı olarak gören ve yapay zeka ile operasyonel mükemmelliği hedefleyen modern bir perakende teknoloji platformuna dönüştürme vizyonunu ortaya koyuyor.

--------------------------------------------------------------------------------

Sonuç: Bir Tabak Yemeğin Ardındaki Büyük Resim

BigChefs'in finansal raporları, bir restoranın başarısının sadece lezzetli yemeklerden ibaret olmadığını gösteriyor. Zorlu ekonomik koşullara rağmen gösterilen finansal direnç, iddialı sürdürülebilirlik hedefleri, karmaşık ama sağlam finansal yapı ve teknoloji odaklı büyüme vizyonu, menünün arkasındaki büyük resmi oluşturuyor.

Peki siz, bir dahaki sefere BigChefs'e oturduğunuzda, menüdeki lezzetlerin arkasında yatan bu çok katmanlı stratejiyi de düşünecek misiniz?

================================================

BigChefs 2025 Üçüncü Çeyrek Durum Değerlendirmesi ve Stratejik Analiz

Yönetici Özeti

Bu brifing, Büyük Şefler Gıda A.Ş.'nin (BigChefs) 1 Ocak - 30 Eylül 2025 dönemini kapsayan ara dönem faaliyet raporu ve konsolide finansal tablolarını sentezleyerek şirketin operasyonel ve finansal performansını, yönetimsel gelişmelerini ve stratejik hedeflerini özetlemektedir.

2025 yılının ilk dokuz ayında BigChefs, zorlu piyasa koşullarına rağmen dayanıklılık göstermiştir. Ağır kış şartları, politik protestolar ve turizmi olumsuz etkileyen olaylar gibi dışsal faktörler ziyaretçi sayısında düşüşe neden olsa da şirket, etkin maliyet yönetimi ve güçlü marka sadakati sayesinde net satışlarını %1,5 artırarak 3,26 milyar TL'ye çıkarmıştır. Enerji ve personel maliyetlerinde sağlanan verimlilik artışları, FAVÖK'ün %14,9 oranında büyümesini sağlamıştır. Bu performans, yönetimin 2025 yılı hasılat büyüme hedefini %33–35 aralığına yükseltmesine olanak tanımıştır.

Stratejik olarak şirket, çok markalı bir restoran grubuna dönüşme vizyonu doğrultusunda önemli adımlar atmıştır. Yeni kahve zinciri markası "Kont"un ilk şubesi açılmış, Avolta Grubu ile yapılan iş birliği kapsamında Sabiha Gökçen Havalimanı'nda ilk NumNum Streetfood restoranı faaliyete geçmiştir. Yönetim, organik ve inorganik büyüme fırsatlarını değerlendirme, marka portföyünü güçlendirme, dijital dönüşümü hızlandırma ve sürdürülebilirlik yatırımlarını artırma (ikinci Güneş Enerjisi Santrali yatırımı) kararları almıştır.

Finansal tarafta, net dönem kârı geçen yılın aynı dönemine göre belirgin bir düşüşle 20 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Bu düşüş, artan finansman giderleri ve satışların maliyetindeki artışla ilişkilidir. Şirket, bu dönemde 515,5 milyon TL'lik restoran yatırımı gerçekleştirmiş ve pay geri alım programını tamamlamıştır.

1. Kurumsal Profil ve Operasyonel Faaliyetler

1.1. Şirket ve Marka Yapısı

Büyük Şefler Gıda Turizm Tekstil Danışmanlık Organizasyon Eğitim San. ve Tic. A.Ş., 2009 yılında Ankara'da kurulmuştur. 2023 yılında halka açılan şirketin hisseleri Borsa İstanbul Ana Pazar'da "BIGCH" sembolüyle işlem görmektedir.

Grup, 30 Eylül 2025 itibarıyla bünyesinde beş farklı marka barındırmaktadır:

• BigChefs: Grubun ana markası olan ve full servis restoran zinciri kategorisinde lider konumda bulunan markadır.
• NumNum: "Good food & great mood" sloganıyla hizmet veren bir markadır.
• Buselik Meyhane: Meyhane konseptinde faaliyet gösteren bir markadır.
• NumNum Streetfood: Sokak yemeği konseptini sunan bir markadır.
• Kont: "Goodness in every cup" sloganıyla grubun yeni kahve zinciri markasıdır.

1.2. Şube Ağı ve Çalışan Sayısı

30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla Grup'un toplam şube ve çalışan sayısı aşağıdaki gibidir:

Kategori	Detay	Sayı
Toplam Şube Sayısı		138
	Yurt İçi Şubeler	125 (29 şehirde)
	Yurt Dışı Şubeler	13 (10 ülkede)
Toplam Çalışan Sayısı		1.523
Franchise Restoran Sayısı		95

Grup, yurt dışında Almanya, Belçika, Azerbaycan, Kazakistan, Gürcistan, Kuzey Kıbrıs, Libya, Irak ve Özbekistan'da faaliyet göstermektedir.

1.3. 2025 Yılı İlk 9 Ayındaki Şube Hareketleri

• Ocak: Elya Center ve Phuket'te BigChefs, Maidan'da NumNum Streetfood olmak üzere 3 yeni şube açıldı. Operasyonel verimlilik çalışmaları kapsamında Alanya ve Marmaris Marina BigChefs şubeleri kapatıldı.
• Mart: İstanbul Vaniköy'de 1 BigChefs şubesi açıldı.
• Nisan: Gaziantep Prime, Kahramanmaraş, İzmir Mahall Bomonti'de BigChefs ve Tema İstanbul'da NumNum Streetfood olmak üzere 4 yeni şube açıldı.
• Mayıs: Nevşehir BigChefs şubesi operasyonel verimlilik kapsamında kapatıldı.
• Haziran: Yeni kahve markası "Kont"un ilk şubesi Moda'da hizmete açıldı.
• Ağustos-Eylül: Şube sayısında net bir azalış yaşanarak dönem sonu itibarıyla toplam sayı 138'e geriledi.

2. Yönetim ve Kurumsal Yapı

2.1. Yönetim Kurulu

Şirketin 6 Mayıs 2025 tarihli olağan genel kurulunda seçilen ve 2026 yılına kadar görev yapacak olan yönetim kurulu üyeleri aşağıdadır:

Adı Soyadı	Görevi	Niteliği
Gamze Hatice Cizreli	Yönetim Kurulu Başkanı	İcracı Üye
Fethi Saruhan Tan	Yönetim Kurulu Başkan Vekili	İcracı Üye
Barış Baygün	Yönetim Kurulu Üyesi	İcracı Olmayan Üye
Avraam Alkaş	Yönetim Kurulu Üyesi	Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi
Emin Ethem Kutucular	Yönetim Kurulu Üyesi	Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi

2.2. Üst Düzey Yönetim

Dönem içerisinde görev yapan üst düzey yöneticiler ve önemli değişiklikler şunlardır:

• Altan Kosova: CEO
• Çağlar Sönmeztürk: CFO
• Tolga Terzi: 1 Eylül 2025'ten itibaren geçerli olmak üzere yeni oluşturulan Chief Operating Officer (COO) pozisyonuna atanmıştır.
• Emine Öztürk: 12 Ağustos 2025 tarihinde İnsan Kaynakları Direktörü olarak atanmıştır.
• Murat Aslan: Mutfak Koordinatörü görevinden Yönetim Kurulu Danışmanı olarak atanmıştır.
• Güzin Taşkın: 1 Ağustos 2025 itibarıyla Yatırımcı İlişkileri Yöneticisi olarak göreve başlamıştır.

2.3. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Şirketin ödenmiş sermayesi 107.000.000 TL olup, dönem içinde sermayede bir değişiklik olmamıştır. Ortaklık yapısındaki değişimler aşağıdaki tabloda karşılaştırmalı olarak sunulmuştur:

Ortak	30 Eylül 2025 (%)	31 Aralık 2024 (%)
Fethi Saruhan Tan	24,18	23,99
Gamze Hatice Cizreli	20,10	20,10
Mehmet Can Karabağ	15,45	5,63
Halka Açık Kısım	39,55	36,81
Geri Alınmış Paylar	0,72	-
Luxchefs S.A.R.L.	-	13,47
Toplam	100	100

Not: 2025 yılının ilk 9 ayında Luxchefs S.A.R.L.'nin ortaklıktan çıktığı, Mehmet Can Karabağ'ın payının ise önemli ölçüde arttığı görülmektedir.

2.4. Pay Geri Alım Programı

Şirket, 7 Şubat 2025 tarihinde bir pay geri alım programı başlatmıştır. Program 30 Nisan 2025'te sona ermiştir. Bu kapsamda;

• Geri alım için ayrılan fon en fazla 230.000.000 TL olarak belirlenmiştir.
• Toplam 772.649 adet BIGCH payı geri alınmıştır.
• Geri alınan payların Şirket sermayesine oranı %0,7221 olmuştur.

3. Finansal Performans ve Değerlendirme

3.1. CEO Değerlendirmesi ve Revize Edilen Hedefler

Büyük Şefler CEO’su Altan Kosova, 2025'in ilk dokuz ayını "son yılların en zorlu dönemlerinden biri" olarak nitelendirmiştir. Bu dönemin zorlukları:

• Ağır kış koşulları ve yoğun kar yağışı.
• Kartalkaya'da meydana gelen yangının turizm üzerindeki etkileri.
• Ülke genelindeki politik protestolar.

Bu koşullar ziyaretçi sayısında %2,0 ve fiş sayısında %4,8'lik bir gerilemeye yol açmıştır. Ancak, etkin maliyet yönetimi ve güçlü marka sadakati sayesinde net satışlar %1,5 artırılmış, FAVÖK ise %14,9 büyümüştür. Bu başarıda GES yatırımları ile enerji giderlerinde sağlanan tasarruf ve Akademi BigChefs operasyonuyla personel maliyetlerinde elde edilen verimlilik artışı etkili olmuştur.

Bu sonuçlar doğrultusunda 2025 yılı hedefleri yukarı yönlü revize edilmiştir:

• Hasılat Büyümesi: %28–30 aralığından %33–35 aralığına yükseltildi.
• Bayi Satışları Büyümesi: %10–12 aralığına revize edildi.
• FAVÖK Marjı: %22–22,5 seviyesinde korundu.

3.2. Konsolide Gelir Tablosu Özeti

(Tutarlar Milyon Türk Lirası olarak ifade edilmiştir.)

Kalem	1 Ocak - 30 Eylül 2025	1 Ocak - 30 Eylül 2024	Değişim
Hasılat	3.259	3.210	+1,5%
Satışların Maliyeti	(2.622)	(2.548)
Brüt Kâr	637	662	-3,8%
Genel Yönetim Giderleri	(443)	(400)
Pazarlama Giderleri	(39)	(60)
Esas Faaliyet Kârı	103	178	-42,1%
Finansman Giderleri (Net)	(32)	32
Net Parasal Pozisyon Kazançları	197	185
Vergi Öncesi Kâr	69	284	-75,7%
Net Dönem Kârı	20	190	-89,5%

3.3. Konsolide Finansal Durum Tablosu Özeti

(Tutarlar Milyon Türk Lirası olarak ifade edilmiştir.)

Kalem	30 Eylül 2025	31 Aralık 2024	Değişim
Dönen Varlıklar	897	794	+12,9%
Duran Varlıklar	2.284	2.302	-0,8%
TOPLAM VARLIKLAR	3.180	3.096	+2,7%
Kısa Vadeli Yükümlülükler	1.278	963	+32,7%
Uzun Vadeli Yükümlülükler	494	590	-16,3%
Toplam Yükümlülükler	1.773	1.553	+14,2%
Özkaynaklar	1.408	1.543	-8,7%
TOPLAM KAYNAKLAR	3.180	3.096	+2,7%

3.4. Finansal Oranlar

Oran	30 Eylül 2025	31 Aralık 2024
Likidite Oranları
Cari Oran	0,70	0,82
Asit Test Oranı	0,60	0,72
Mali Bünye Oranları
Toplam Borçlar / Toplam Aktifler	0,56	0,50
Karlılık Oranları	1 Ocak - 30 Eylül 2025	1 Ocak - 30 Eylül 2024
Satışların Karlılık Oranı	%0,6	%6,0
Aktiflerin Karlılık Oranı	%0,6	%6,0
Özkaynakların Karlılık Oranı	%1,4	%11,0

4. Stratejik Gelişmeler ve Geleceğe Yönelik Beklentiler

4.1. Yatırımlar ve Teşvikler

• Restoran Yatırımları: 1 Ocak - 30 Eylül 2025 döneminde restoran yatırımlarına yönelik 515.522.888 TL yatırım harcaması yapılmıştır.
• Yatırım Teşvik: 30 Eylül 2025 itibarıyla devam eden bir yatırım teşvik belgesi bulunmamaktadır.

4.2. 2024 Yılı Kâr Payı Dağıtımı

Şirket'in 6 Mayıs 2025 tarihli Olağan Genel Kurulu'nda 2024 yılı kâr dağıtım önerisi onaylanmıştır. Bu kapsamda:

• Ortaklara 78.000.000 TL tutarında nakit brüt kâr payı dağıtılmasına,
• 1 TL nominal değerli paya brüt 0,72897 TL temettü ödenmesine,
• Kalan kârın olağanüstü yedekler hesabına aktarılmasına karar verilmiştir.

4.3. Geleceğe Yönelik Stratejik Kararlar (07.10.2025 Yönetim Kurulu)

• Sektörde Liderlik: Organik ve inorganik büyüme fırsatları değerlendirilerek sektör liderliğinin pekiştirilmesi.
• Marka Portföyü: Mevcut markaların yeni markalarla güçlendirilerek farklı gelir gruplarına hitap edilmesi. Operasyonel verimlilik, menü optimizasyonu ve dikey/yatay entegrasyon fırsatlarının değerlendirilmesi.
• Kârlılık Odaklı Yönetim: Kârlılığa yeterli katkı sağlamayan yurt içi ve yurt dışı restoranların yeniden yapılandırılması.
• Teknoloji ve Dijitalleşme: Sadakat programı, yapay zekâ ve dijital veri kullanımıyla operasyonel mükemmelliğin artırılması.
• Sürdürülebilirlik ve Enerji: Mevcut 1.9 MWh kapasiteli Güneş Enerjisi Santraline ek olarak 1.9 MWh kapasiteli ikinci bir tesis yatırımının planlanması. Hedef, elektrik tüketiminin tamamını yenilenebilir enerji ile karşılayarak enerji giderini sıfırlamak ve üretim fazlasını satmaktır.

4.4. Avolta Grubu ile İş Birliği

19 Aralık 2024'te duyurulan Avolta Grubu (HMS Host International) ile havalimanlarında iş birliği yapma görüşmeleri sonuçlanmış ve franchise sözleşmesi imzalanmıştır. Bu iş birliği çerçevesinde;

• İlk NumNum Streetfood restoranı 22 Ekim 2025 tarihinde Sabiha Gökçen Havalimanı İç Hatlar Terminali'nde faaliyete başlamıştır.
• Diğer markalar için de Sabiha Gökçen Havalimanı'nda potansiyel lokasyon görüşmeleri devam etmektedir.